Sistem penyelesaian T+1: cara kerjanya, dan bagaimana itu akan membantu investor

Di T+1, penyelesaian perdagangan terjadi dalam satu hari kerja dan investor akan mendapatkan uang pada hari berikutnya.

Dewan Sekuritas dan Bursa India (Foto File)

Jika bursa saham Markus menyetujui proposal sistem penyelesaian T+1 yang dibuat oleh Securities and Exchange Board of India (Sebi), investor akan mendapatkan uang untuk saham yang mereka jual atau beli di rekening mereka lebih cepat, dan dengan cara yang lebih aman dan berisiko. lingkungan bebas.

Apa yang diizinkan Sebi?

Pada tanggal 7 September, Sebi mengizinkan bursa saham untuk memulai sistem T+1 sebagai opsi menggantikan T+2. Jika memilih siklus penyelesaian T+1 untuk scrip, bursa harus melanjutkannya secara wajib selama minimal 6 bulan. Setelah itu, jika berniat untuk beralih kembali ke T+2, ia akan melakukannya dengan memberikan pemberitahuan satu bulan sebelumnya ke pasar. Setiap sakelar berikutnya (dari T+1 ke T+2 atau sebaliknya) akan dikenakan periode minimum. Bursa saham dapat memilih untuk menawarkan siklus penyelesaian T+1 pada skrip mana pun, setelah memberikan pemberitahuan setidaknya satu bulan sebelumnya kepada semua pemangku kepentingan, termasuk masyarakat luas.

Mengapa penyelesaian T+1?

Menurut makalah Sebi, siklus yang diperpendek tidak hanya mengurangi waktu penyelesaian tetapi juga mengurangi dan membebaskan modal yang diperlukan untuk menjaminkan risiko itu. T+1 juga mengurangi jumlah perdagangan yang belum diselesaikan setiap saat, dan dengan demikian mengurangi eksposur yang belum diselesaikan ke Clearing Corporation sebesar 50%. Semakin sempit siklus penyelesaian, semakin sempit jendela waktu untuk kepailitan/kebangkrutan pihak lawan untuk berdampak pada penyelesaian perdagangan. Selanjutnya, modal yang diblokir dalam sistem untuk menutupi risiko perdagangan akan berkurang secara proporsional dengan jumlah perdagangan yang belum diselesaikan pada titik waktu tertentu. Risiko sistemik tergantung pada jumlah perdagangan yang beredar dan konsentrasi risiko di lembaga-lembaga penting seperti perusahaan kliring, dan menjadi kritis ketika besarnya transaksi yang beredar meningkat. Dengan demikian, siklus penyelesaian yang diperpendek akan membantu mengurangi risiko sistemik, kata SEBI.

Bagaimana T+2 bekerja?

Jika investor menjual saham pada hari Selasa, penyelesaian perdagangan dilakukan dalam dua hari kerja (T+2). Pialang yang menangani perdagangan akan mendapatkan uang pada hari Kamis, tetapi akan mengkreditkan jumlah tersebut ke akun investor hanya pada hari Jumat. Akibatnya, investor akan mendapatkan uang hanya setelah tiga hari.

Di T+1, penyelesaian perdagangan terjadi dalam satu hari kerja dan investor akan mendapatkan uang pada hari berikutnya. Perpindahan ke T+1 tidak akan memerlukan perubahan operasional atau teknis yang besar oleh pelaku pasar, juga tidak akan menyebabkan fragmentasi dan risiko pada pembukaan inti dan ekosistem pemukiman.

Pada bulan April 2002, bursa saham telah memperkenalkan siklus penyelesaian bergulir T+3. Ini dipersingkat menjadi T+2 mulai 1 April 2003.

Mengapa investor asing menentangnya?

Investor asing telah menulis surat kepada SEBI dan Kementerian Keuangan tentang masalah operasional yang akan mereka hadapi saat beroperasi dari geografi yang berbeda — zona waktu, proses arus informasi, dan masalah valuta asing. Investor asing juga akan kesulitan untuk melakukan lindung nilai eksposur India bersih mereka dalam dolar pada akhir hari di bawah sistem T+1.

Pada tahun 2020, SEBI telah menunda rencana untuk mengurangi separuh siklus penyelesaian perdagangan menjadi satu hari (T+1) menyusul tentangan dari investor asing. Menurut jadwal sebelumnya, dewan Sebi akan memutuskan masalah ini pada salah satu rapat dewan pada tahun 2020.

Apa skenario globalnya?

Pada Februari 2021, US Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), infrastruktur pasar utama untuk industri jasa keuangan global, merilis peta jalan industri dua tahun untuk memperpendek siklus penyelesaian ekuitas AS menjadi satu hari kerja setelah perdagangan dieksekusi. (T+1). DTCC menyoroti manfaat langsung dari perpindahan ke T+1, termasuk penghematan biaya, pengurangan risiko pasar dan persyaratan margin yang lebih rendah serta rencana perusahaan untuk menggembleng dukungan yang diperlukan untuk proyek di berbagai pelaku pasar. Untuk pindah ke T+1, pelaku industri harus menyelaraskan dan setuju untuk memperpendek siklus penyelesaian dengan menerapkan perubahan operasional dan bisnis yang diperlukan, dan regulator harus dilibatkan, kata DTCC.

Berdasarkan keterlibatan industri ekstensif yang dilakukan oleh DTCC sepanjang tahun 2020, indikasi awal menunjukkan pelaku pasar menyukai perpindahan ke T+1, terutama selama masa volatilitas tinggi dan pasar tertekan. Berdasarkan simulasi yang dirinci dalam makalah, DTCC memperkirakan bahwa perpindahan ke T+1 dapat membawa pengurangan 41 persen dalam komponen volatilitas margin NSCC, kata DTCC.

Buletin| Klik untuk mendapatkan penjelasan terbaik hari ini di kotak masuk Anda

Bagikan Dengan Temanmu: