Dijelaskan: Apa yang ada di balik penurunan PDB AS dan mengapa China berbeda

Berita yang mengkhawatirkan bagi AS adalah apa yang tampaknya diproyeksikan oleh para ekonom secara luas -- bahwa skala penurunan pada kuartal pertama ini akan dikerdilkan oleh skala penurunan pada kuartal kedua.

Investasi di gedung, peralatan dan kekayaan intelektual - penggerak sektor manufaktur besar - juga turun pada tingkat tahunan sebesar 49 persen sementara ekspor anjlok 64 persen. (Foto AP)

Amerika Serikat mengalami kontraksi sebesar 33 persen pada kuartal kedua, atau hampir 10 persen penurunan kuartal-ke-kuartal— menjadikannya penurunan PDB paling tajam dalam sejarah ekonomi terbesar dunia. Ini sangat kontras dengan data PDB yang dirilis oleh China kurang dari dua minggu yang lalu, di mana pertumbuhan ekonomi terbesar kedua di dunia itu telah berayun kembali tajam ke hitam pada kuartal April-Juni.

Mengesampingkan fakta bahwa China adalah yang pertama keluar dari blok dan ada jeda sekitar seperempat dalam tren transmisi pandemi di kedua negara, hal yang menarik bagi negara-negara seperti India dari tren pertumbuhan PDB yang berbeda di AS dan China berpendapat bahwa efektivitas pemerintah dalam mengembalikan ekonomi ke jalurnya bergantung pada keberhasilannya dalam mengendalikan penyebaran virus. Pemulihan aktivitas ekonomi juga tergantung pada kualitas dukungan kebijakan.

Apa yang menjelaskan penurunan PDB AS?

Para ekonom yang menguraikan penurunan angka PDB AS menunjukkan penurunan tajam dalam konsumsi — komponen terbesar dari PDB Amerika yang menyumbang hampir 70 persen ekonomi. Pengeluaran untuk barang dan jasa diperkirakan telah turun pada tingkat tahunan yang disesuaikan secara musiman sebesar 35 persen pada kuartal kedua, yang saja memotong 25 poin persentase dari pertumbuhan utama, menurut catatan penelitian oleh Ian Shepherdson, kepala ekonom di Inggris. - Pantheon Makroekonomi berbasis.

Investasi di gedung, peralatan dan kekayaan intelektual - penggerak sektor manufaktur besar - juga turun pada tingkat tahunan sebesar 49 persen sementara ekspor anjlok 64 persen. Berita yang mengkhawatirkan bagi AS adalah apa yang tampaknya diproyeksikan oleh para ekonom secara luas — bahwa skala penurunan pada kuartal pertama ini akan dikerdilkan oleh skala penurunan pada kuartal kedua. Dan sebagian besar pesimisme ini dapat dikaitkan dengan lonjakan tajam dalam kasus COVID-19, terutama di negara bagian AS selatan dan barat daya, yang telah mendorong penghitungan kematian di atas 150.000 dan pertumbuhan kasus harian di atas 60.000 – tiga kali lipat dari sebelumnya. Juni. Setelah banyak negara bagian mencabut perintah penguncian mereka pada bulan April dan Mei, kasus COVID-19 mulai meningkat tajam pada bulan Juni, sehingga aktivitas ekonomi yang pulih kembali tersendat.

Mengapa dua ekonomi teratas dunia menawarkan tren yang kontras?

Ada kesamaan yang melekat di kedua negara. Baik AS dan China didorong oleh konsumsi — lebih dari dua pertiga PDB AS dan lebih dari setengah China.

Dalam paket bantuan mereka juga, kedua negara berfokus pada peningkatan konsumsi dengan mencoba menempatkan uang di tangan konsumen - AS mengelolanya secara langsung melalui 'cek di pos' dan program Perlindungan Penggajian. China, melalui skema voucher prabayar untuk produk tertentu dan beberapa kebijakan lainnya.

Tetapi pertumbuhan PDB China menunjukkan tren yang sangat berbeda, berayun kembali tajam ke hitam pada kuartal April-Juni, didorong oleh rebound dalam output manufaktur dan dorongan belanja publik. Sementara China adalah negara pertama yang menahan badai Covid-19 dan secara progresif memulai kembali ekonominya, pemulihan berbentuk V – penurunan tajam diikuti oleh pemulihan yang sama tajamnya – adalah sesuatu yang sama sekali tidak terduga, yang memastikan bahwa China secara efektif menghindari resesi teknis. (yang ditandai dengan dua kuartal berturut-turut pertumbuhan negatif) sementara AS jelas menuju resesi jika proyeksi kuartal ketiga adalah sesuatu untuk pergi.

Jadi, apa pembeda utama antara dua ekonomi yang dipimpin konsumsi?

Selain lag triwulanan dalam dinamika transmisi, pembeda besar adalah dalam hal sektor jasa dan tren konsumsi. Sementara kedua ekonomi bergantung pada sektor jasa untuk berbagai nilai tambah dan output yang berkontribusi pada PDB masing-masing, pembatasan mobilitas yang berkelanjutan telah secara signifikan menghambat kembalinya pekerjaan semacam itu di AS, terutama di industri katering, perjalanan, dan perhotelan. untuk sebagian besar pekerjaan perkotaan. Pembatasan semacam itu di AS secara geografis lebih luas dan berjangka panjang, mengingat keterlambatan awal dalam menanggapi penyebaran penyakit, dan kebijakan pemerintah negara bagian yang berubah-ubah.

Menurut IMF, sementara kebijakan dukungan terkait COVID-19 China, termasuk pengeluaran, pinjaman dan jaminan, hanya berjumlah 2,5 persen dari PDB, itu jauh lebih tinggi 11 persen untuk AS. Namun selain transfer manfaat langsung ke konsumen dan karyawan di AS, sebagian besar kebijakannya berfokus pada pengurangan suku bunga, meningkatkan pinjaman, dan memperkuat pembelian utang pemerintah. Sebagian besar dari ini akhirnya meningkatkan laba perusahaan atau akhirnya meningkatkan pasar saham, yang tampaknya merupakan penerima manfaat terbesar dari kebijakan ini.

Pertumbuhan PDB China 3,2 persen tahun-ke-tahun yang diumumkan oleh Biro Statistik Nasional China pada 22 Juli menunjukkan pemulihan yang jelas dalam tren konsumsi, sesuatu yang jelas hilang di AS. Penjualan di saluran ritel online China, yang menyumbang 30 persen dari total penjualan, kembali ke wilayah positif setiap tahun, sementara lalu lintas ke pusat perbelanjaan naik hingga sekitar 70 persen dari tingkat normal. Penjualan smartphone telah mengalami pemulihan berbentuk V dan permintaan untuk produk teknologi telah meningkat secara luas, menurut analis teknologi Asia Morgan Stanley, Shawn Kim.

Apa takeaways untuk India?

Di India, seperti di AS, jumlah kasus melonjak, bahkan ketika pemerintah semakin melonggarkan pembatasan. Dua hari setelah Kementerian Dalam Negeri Union mengumumkan pelonggaran lebih lanjut dalam pedoman penguncian, termasuk membuka gym, India mencatat lompatan terbesar dalam jumlah kasus harian di lebih dari 55.000.

Sementara pangsa konsumsi terhadap PDB, sebesar 57 persen di India, lebih dekat dengan China, tren normalisasi konsumsi serupa dengan apa yang dialami di AS — ketidakpastian yang mencegah orang menaikkan pengeluaran mereka di luar kebutuhan pokok, unlockdowns progresif meskipun.

Pemulihan India bisa memiliki masalah lain. Tidak seperti di China dan AS – di mana upaya untuk memasukkan uang langsung ke tangan rakyat – di India, sebagian besar paket ekonomi Covid-19 Rs 20 lakh crore yang diumumkan oleh Perdana Menteri Narendra Modi pada 12 Mei telah didorong oleh likuiditas, dengan sedikit beban pada Bendahara Pusat. Fokus utamanya adalah mendorong bank untuk memberikan kredit dengan jaminan pemerintah ke sektor-sektor yang mencakup usaha kecil, perusahaan keuangan non-perbankan, lembaga keuangan mikro dan perusahaan pembiayaan perumahan. Peningkatan konsumsi dalam pemulihan India praktis dikesampingkan.

Dengan sebagian besar kegiatan ekonomi kehilangan output dua bulan dan penguncian lokal berikutnya diumumkan oleh negara bagian setelah lonjakan beban kasus, proses pemulihan sepertinya akan diperpanjang.

Bagikan Dengan Temanmu: