Dijelaskan: Signifikansi penurunan suku bunga Federal Reserve AS dan dampaknya terhadap India

Pemotongan suku bunga pada hari Rabu adalah pertama kalinya sejak krisis keuangan 2008. Yang ironis adalah bahwa langkah ini terjadi meskipun ekonomi AS yang kuat dan indikator seperti data pasar kerja menunjukkan daya apung baru.

Ketua Federal Reserve Jerome Powell. (Sumber: REUTERS/File)

Rabu malam waktu India, Federal Reserve Amerika Serikat mengumumkan penurunan suku bunga seperempat poin - penurunan suku bunga pertama dalam 11 tahun.

Apa yang membuat tindakan penurunan suku bunga ini - yang pertama sejak krisis keuangan global pecah pada tahun 2008 - lebih signifikan adalah bahwa hampir enam bulan sebelumnya, Fed AS berada pada lintasan kenaikan suku bunga yang hawkish, bergerak ke arah memperkuat negara yang sarat utang. ekonomi Amerika.

Mengapa suku bunga dipotong oleh The Fed?

The Fed telah mengutip kekhawatiran tentang ekonomi global dan meredam inflasi AS di antara alasan utama keputusan untuk menurunkan suku bunga, dan mengisyaratkan kesiapan untuk menurunkan biaya pinjaman lebih lanjut jika diperlukan. Pada saat yang sama, bank sentral telah menggarisbawahi bahwa ekonomi AS tumbuh pada kecepatan yang sehat selama enam bulan pertama tahun ini.

Pasar keuangan memperkirakan penurunan suku bunga seperempat poin persentase, yang menurunkan suku bunga pinjaman semalam bank sentral AS ke kisaran target 2% -2,25%.

Dalam sebuah pernyataan yang dikeluarkan pada akhir pertemuan kebijakan dua hari, The Fed mengatakan telah memutuskan untuk menurunkan suku bunga mengingat implikasi dari perkembangan global untuk prospek ekonomi serta tekanan inflasi yang diredam. Ini akan bertindak sesuai untuk mempertahankan rekor ekspansi ekonomi AS, kata bank sentral.

Pemotongan hingga setidaknya 75 basis poin dalam suku bunga dana Fed telah diharapkan pada akhir tahun, dengan siklus penurunan suku bunga dimulai dari Agustus. (Satu bps setara dengan seperseratus poin persentase.) Namun, Ketua Fed Jerome Powell menggarisbawahi bahwa penurunan suku bunga hanyalah penyesuaian pertengahan siklus terhadap kebijakan, sehingga mengesampingkan beberapa pemotongan suku bunga secara berurutan.

Apakah pemotongan menunjukkan perubahan kebijakan?

Pemotongan suku bunga kebijakan mengikuti tekanan berbulan-bulan dari Presiden AS Donald Trump, yang telah mendorong bank sentral Amerika untuk penurunan suku bunga untuk memicu pertumbuhan. Powell telah berulang kali berjanji untuk mengikuti data ekonomi, dan telah menolak dorongan dari Presiden — hanya untuk mengubah arah dengan tajam sekarang.

Informasi yang diterima sejak Komite Pasar Terbuka Federal bertemu pada bulan Juni menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja tetap kuat dan aktivitas ekonomi telah meningkat pada tingkat yang moderat, kata Fed dalam pernyataannya. Keuntungan pekerjaan telah solid, rata-rata, dalam beberapa bulan terakhir, dan tingkat pengangguran tetap rendah.

Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) adalah panel di dalam The Fed yang bertanggung jawab untuk menetapkan suku bunga kebijakan. Ambiguitas di The Fed agak tercermin dalam pemungutan suara atas keputusan tersebut, dengan dua anggota FOMC yang beranggotakan 10 orang menentang keputusan untuk menurunkan suku bunga.

Keputusan itu gagal membuat Trump terkesan, yang telah menyerukan penurunan suku bunga besar-besaran. Presiden mencemooh Powell, memposting di Twitter: Apa yang Pasar ingin dengar dari Jay Powell dan Federal Reserve adalah bahwa ini adalah awal dari siklus pemotongan suku bunga yang panjang dan agresif yang akan mengikuti China, Uni Eropa dan negara-negara lain. negara-negara di seluruh dunia… Seperti biasa, Powell mengecewakan kami… Kami tetap menang, tetapi saya jelas tidak mendapatkan banyak bantuan dari Federal Reserve!

Apa dampaknya terhadap ekonomi pasar berkembang, termasuk India?

Secara teoritis, penurunan suku bunga di AS seharusnya positif bagi ekonomi pasar berkembang (EME), terutama dari perspektif pasar utang. Negara-negara berkembang seperti India cenderung memiliki inflasi yang lebih tinggi dan, dengan demikian, tingkat suku bunga yang lebih tinggi daripada di negara-negara maju seperti AS dan Eropa. Akibatnya, FII ingin meminjam uang di AS dengan tingkat bunga rendah dalam dolar, dan kemudian menginvestasikan uang itu dalam obligasi negara berkembang seperti India dalam mata uang rupee untuk mendapatkan tingkat bunga yang lebih tinggi.

Ketika Fed AS memotong suku bunganya, perbedaan antara suku bunga kedua negara meningkat, sehingga membuat India lebih menarik untuk perdagangan pembawa mata uang.

Penurunan suku bunga oleh The Fed juga berarti dorongan yang lebih besar untuk pertumbuhan di AS, yang bisa menjadi berita positif bagi pertumbuhan global. Tapi ini juga bisa diterjemahkan menjadi lebih banyak investasi ekuitas di AS, yang dapat meredam antusiasme investor terhadap ekonomi pasar berkembang secara proporsional.

Bagaimana pasar saham bereaksi; mengapa?

Saham India merosot pada hari Kamis. Sementara faktor domestik seperti data penjualan mobil bulan Juli yang suram dan proyeksi pertumbuhan PDB yang lebih lambat berperan dalam aksi jual, salah satu faktor utama adalah karakterisasi Powell tentang penurunan suku bunga sebagai penyesuaian pertengahan siklus. Pasar telah menganggap ini sebagai tanda bahwa pemotongan tajam lebih lanjut tidak akan terjadi.

Aksi jual Kamis menyeret indeks acuan ke posisi terendah baru lima bulan, dengan BSE Sensex tergelincir di bawah angka 37.000. Nifty50 yang lebih luas juga menembus angka 11.000 dalam perdagangan intra-hari. Obligasi di India juga, turun karena investor memangkas taruhan pada pemotongan suku bunga agresif di pasar hasil tinggi setelah sinyal dari Fed AS.

Penurunan tajam dalam hasil sekuritas pemerintah selama sebulan terakhir telah memperhitungkan tindakan Fed. Pemotongan besar 50 bps oleh RBI yang diharapkan minggu depan kemungkinan akan memicu reli lebih lanjut di pasar obligasi. (Saat investor membeli obligasi pemerintah, harga naik, dan imbal hasil turun. Hasil yang lebih rendah menunjukkan risiko yang lebih rendah, tetapi jika imbal hasil yang ditawarkan oleh obligasi lebih tinggi daripada saat diterbitkan, ada kemungkinan pemerintah yang menerbitkan instrumen tersebut dapat tertekan secara finansial dan mungkin tidak dapat membayar kembali modal).

Menurut analis, ada juga kekhawatiran bahwa jika mata uang pasar berkembang Asia seperti rupee terus melemah tajam terhadap dolar, itu dapat menyebabkan bank sentral seperti RBI menjadi lebih berhati-hati dalam memotong suku bunga terlalu agresif.

Prospek Fed yang marah tentang penurunan suku bunga menemukan refleksi di pasar AS. Dow Jones Industrial Average dan S&P 500 kehilangan lebih dari 1% setelah pernyataan tersebut.

Pasar Asia sebagian besar diperdagangkan lebih rendah pada hari Kamis, dengan Hang Seng Hong Kong turun 0,7% dan Shanghai Composite 0,8%. Nikkei Jepang, bagaimanapun, melawan tren. FTSE 100 Inggris turun 0,2% dan DAX Jerman turun 0,1%. Tetapi CAC 40 Prancis naik 0,4%.

Bagikan Dengan Temanmu: