Saluran Monetisasi Nasional: membuka nilai dalam proyek brownfield melalui sektor swasta

Pemerintah telah meluncurkan Pipa Monetisasi Nasional empat tahun senilai sekitar Rs 6 lakh crore. Apa rencana pemerintah, aset apa saja yang didaftar, dan apakah ada tantangannya?

Menteri Keuangan Serikat Nirmala Sitharaman (Foto PTI)

Pemerintah pada hari Senin meluncurkan Saluran Monetisasi Nasional selama empat tahun (NMP) senilai sekitar Rs 6 lakh crore. Ini bertujuan untuk membuka nilai dalam proyek-proyek brownfield dengan melibatkan sektor swasta, mentransfer kepada mereka hak pendapatan dan bukan kepemilikan dalam proyek, dan menggunakan dana yang dihasilkan untuk pembuatan infrastruktur di seluruh negeri.

NMP telah diumumkan untuk memberikan kerangka kerja yang jelas untuk monetisasi dan memberikan calon investor daftar aset yang siap untuk menghasilkan minat investasi. Pemerintah telah menekankan bahwa ini adalah aset brownfield, yang telah dikurangi risikonya dari risiko eksekusi, dan oleh karena itu harus mendorong investasi swasta. Penataan transaksi monetisasi, penyediaan profil risiko aset yang seimbang, dan pelaksanaan NMP yang efektif akan menjadi tantangan utama.

Apa itu monetisasi?

Dalam transaksi monetisasi, pemerintah pada dasarnya mengalihkan hak pendapatan kepada pihak swasta untuk periode transaksi tertentu dengan imbalan uang muka, bagi hasil, dan komitmen investasi dalam aset. Trust investasi real estat (REITs) dan trust investasi infrastruktur (InvITs), misalnya, adalah struktur utama yang digunakan untuk memonetisasi aset di sektor jalan dan listrik. Ini juga terdaftar di bursa saham, menyediakan likuiditas investor melalui pasar sekunder juga. Meskipun ini adalah kendaraan pembiayaan terstruktur, model monetisasi lainnya berdasarkan PPP (Public Private Partnership) meliputi: Operate Maintain Transfer (OMT), Toll Operate Transfer (TOT), dan Operations, Maintenance & Development (OMD). OMT dan TOT telah digunakan di sektor jalan raya sementara OMD digunakan untuk bandara.

Menteri Keuangan Nirmala Sitharaman mengatakan: Tidak ada tanah di sini, seluruh (NMP) ini berbicara tentang proyek-proyek brownfield di mana investasi telah dilakukan, di mana ada aset yang sudah selesai yang mendekam atau tidak sepenuhnya dimonetisasi atau kurang dimanfaatkan . Jadi dengan melibatkan partisipasi swasta dalam hal ini, Anda akan dapat memonetisasinya dengan lebih baik dan memastikan investasi lebih lanjut dalam pembangunan infrastruktur.

Apa rencana pemerintah?

Aset jalan raya, kereta api, dan sektor tenaga listrik akan mencakup lebih dari 66% dari total perkiraan nilai aset yang akan dimonetisasi, dengan sektor-sektor mendatang yang tersisa termasuk telekomunikasi, pertambangan, penerbangan, pelabuhan, pipa gas alam dan produk minyak bumi, gudang, dan stadion. Dalam hal pentahapan tahunan berdasarkan nilai, 15% aset dengan nilai indikatif Rs 0,88 lakh crore dipertimbangkan untuk diluncurkan pada tahun keuangan saat ini. NMP akan menjalankan co-terminus dengan Pipa Infrastruktur Nasional Rs 100 lakh crore yang diumumkan pada Desember 2019. Perkiraan jumlah yang akan dikumpulkan melalui monetisasi adalah sekitar 14% dari pengeluaran yang diusulkan untuk Pusat Rs 43 lakh crore di bawah NIP.

Apa saja daftar asetnya?

Aset dalam daftar NMP meliputi: 26.700 km jalan, stasiun kereta api, operasi kereta api dan rel, 2.8608 Ckt km jalur transmisi listrik, 6 GW aset pembangkit listrik tenaga air dan surya, 2,86 lakh km aset serat dan 14.917 menara di sektor telekomunikasi, pipa gas alam sepanjang 8.154 km dan pipa produk minyak bumi sepanjang 3.930 km. Di sektor jalan, pemerintah telah memonetisasi 1.400 km jalan raya nasional senilai Rs 17.000 crore. Lima aset lainnya telah dimonetisasi melalui PowerGrid InvIT yang mengumpulkan Rs 7.700 crore.

Juga, 15 stasiun kereta api, 25 bandara dan saham pemerintah pusat di bandara yang ada dan 160 proyek pertambangan batu bara, 31 proyek di 9 pelabuhan utama, aset pergudangan 210 lakh MT, 2 stadion nasional dan 2 pusat regional, akan siap untuk dimonetisasi. . Pembangunan kembali berbagai koloni pemerintah dan aset perhotelan termasuk hotel ITDC diharapkan menghasilkan Rs 15.000 crore.

Apa saja tantangannya?

Di antara tantangan utama yang dapat mempengaruhi peta jalan NMP adalah: kurangnya aliran pendapatan yang dapat diidentifikasi di berbagai aset, tingkat pemanfaatan kapasitas dalam jaringan pipa gas dan minyak bumi, mekanisme penyelesaian sengketa, tarif yang diatur dalam aset sektor listrik, dan minat yang rendah di antara investor di pasar nasional. jalan raya di bawah empat lajur. Sementara pemerintah telah mencoba untuk mengatasi tantangan-tantangan ini dalam kerangka NMP, pelaksanaan rencana tersebut tetap menjadi kunci keberhasilannya. Penataan transaksi monetisasi dipandang sebagai kunci. Lambatnya privatisasi di perusahaan pemerintah termasuk Air India dan BPCL, dan tawaran yang kurang menggembirakan dalam inisiatif KPS kereta api yang baru-baru ini diluncurkan, menunjukkan bahwa menarik minat investor swasta tidaklah mudah.

Potensi monetisasi aset jalan tol, meskipun merupakan kelas aset yang teruji pasar dengan model monetisasi yang mapan, dibatasi oleh persentase bentang yang memiliki konfigurasi empat lajur ke atas. Total panjang jalan raya nasional (NH) yang membentang dengan empat lajur ke atas diperkirakan sekitar 23% dari total jaringan NH, sesuai dengan kerangka NMP. Pemerintah telah mencoba untuk mengatasi hal ini dengan rencana untuk memonetisasi aset yang empat jalur ke atas.

Kerangka kerja MNP mencatat bahwa hambatan utama lainnya untuk proses monetisasi adalah tantangan khusus aset seperti adanya aliran pendapatan yang dapat diidentifikasi. Hal ini secara khusus relevan dengan sektor perkeretaapian, yang melihat keberhasilan KPS yang terbatas sebagai cara pelaksanaan proyek.

Konkan Railway, misalnya, memiliki banyak pemangku kepentingan, termasuk pemerintah negara bagian, yang memiliki saham di entitas tersebut. Membuat struktur transaksi monetisasi yang efektif bisa jadi sedikit menantang dalam kasus ini.

Buletin| Klik untuk mendapatkan penjelasan terbaik hari ini di kotak masuk Anda

Bagikan Dengan Temanmu: