Dijelaskan: Kesalahan Franklin Templeton dalam 6 skema risiko kredit, dan tindakan Sebi

Sebi mengatakan telah menemukan beberapa kejanggalan dalam menjalankan skema, yang berdampak pada kepentingan pemegang unit, dan FT MF telah melanggar ketentuan Peraturan Reksa Dana dan surat edaran Sebi tertentu.

Franklin Templeton menutup enam skema pada April 2020. (Foto file)

Lebih dari setahun setelah Franklin Templeton Asset Management Company tiba-tiba menutup enam skema risiko kredit yang melibatkan Rs 26.000 crore, Securities and Exchange Board of India (Sebi) telah menemukan penyimpangan besar dan pelanggaran pedoman reksa dana regulator, dan turun drastis. di rumah dana.

Buletin| Klik untuk mendapatkan penjelasan terbaik hari ini di kotak masuk Anda

Urutan sebi melawan FT

Sebi melarang FT AMC meluncurkan skema utang baru selama dua tahun, dan memintanya untuk mengembalikan Rs 512,5 crore, biaya manajemen investasi dan penasihat yang dikumpulkan dari 4 Juni 2018 hingga 23 April 2020 sehubungan dengan enam skema utang, bersama dengan bunga sederhana pada tingkat 12% per tahun. Ia juga dikenakan denda sebesar Rp 5 miliar.

Sebi mengatakan telah menemukan beberapa kejanggalan dalam menjalankan skema, yang berdampak pada kepentingan pemegang unit, dan FT MF telah melanggar ketentuan Peraturan Reksa Dana dan surat edaran Sebi tertentu.

Ini mencatat pelanggaran serius terkait dengan kategorisasi skema (meniru strategi berisiko tinggi di beberapa skema); mendorong makalah jangka panjang ke dalam durasi jangka pendek; tidak melaksanakan opsi keluar dalam menghadapi krisis likuiditas yang muncul; dan penilaian sekuritas, manajemen risiko, dan uji tuntas.

Tampilkan pemberitahuan

Menyusul laporan audit forensik, yang mencakup tanggapan dari AMC/wali amanat, Sebi mengeluarkan pemberitahuan showcause kepada FT AMC pada 24 November tahun lalu.

Dikatakan FT telah berinvestasi dalam sekuritas tidak likuid tanpa uji tuntas yang tepat, dan telah melakukan investasi yang mirip dengan memberikan pinjaman kepada emiten. Pemberitahuan tersebut menuduh FT menjalankan skema utang yang diperiksa seperti skema dana risiko kredit, dan tidak mengungkapkan kepada investor strateginya untuk berinvestasi pada sekuritas hasil tinggi dengan peringkat kredit rendah AA dan A. Itu juga menuduh FT memberikan tanggal jatuh tempo yang salah; sehingga sekuritas dinilai secara tidak benar. Diduga FT tidak segera mengungkapkan perubahan dalam hal investasi kepada lembaga penilaian dan lembaga pemeringkat kredit, dan telah membuat pengungkapan yang salah dari portofolio sekuritas bulanan.

Penyimpangan investasi

Sebi mengatakan skema utang yang diperiksa memiliki eksposur surat berharga tidak likuid di kisaran 73-85% untuk Mei 2019, dan 85-94% untuk Januari 2020, jauh sebelum pandemi Covid-19 melanda pasar keuangan. Tidak jelas mengapa fund house tidak menggunakan opsi keluar dalam menghadapi tekanan likuiditas yang meningkat.

Antara Oktober 2019 dan Maret 2020, ada delapan contoh opsi jual dalam skema obligasi ultra pendek yang belum dilakukan AMC; nilai pasar sekuritas pada tanggal opsi put adalah sekitar Rs 900 crore. Juga, ada 15 kasus reset suku bunga (tidak termasuk opsi call dan put) dimana skema tidak keluar meskipun sekuritas menjadi tidak likuid; jumlah yang terlibat adalah Rs 4.708 crore.

Pada skema low-durasi, selama Oktober 2019 hingga Maret 2020, terdapat empat opsi put yang tidak dieksekusi; jumlah yang terlibat adalah Rs 315 crore.

Regulator mengatakan keputusan untuk tetap diinvestasikan dalam sekuritas tidak likuid tersebut merupakan petunjuk kuat untuk pengaturan (komersial) pinjaman uang kepada penerbit untuk waktu yang telah ditentukan sebelumnya, atau sampai penerbit dilunasi.

Peran Kudvas

Vivek Kudva, Direktur Franklin Templeton AMC, istrinya Roopa Kudva, dan ibu Vasanthi Kudva menjual unit senilai Rs 30,70 crore tepat sebelum FT menutup skema pada 23 April 2020. Vivek Kudva telah mengetahui informasi seperti kekhawatiran penebusan, konsentrasi dan risiko likuiditas yang berkaitan dengan tekanan dalam skema utang yang dipermasalahkan, yang sebagian besar tidak berada dalam domain publik, kata Sebi.

Sebi mendenda Vivek Rs 4 crore, Roopa Rs 3 crore, dan melarang mereka dari pasar selama satu tahun. Diduga bahwa tindakan penebusan unit oleh Kudvas… merupakan praktik perdagangan yang tidak adil di pasar sekuritas dan penipuan pada pemegang unit lain yang tidak menaruh curiga dari skema hutang tersebut yang tidak mengetahui informasi rahasia tersebut dan oleh karena itu, tidak dapat menebus investasi mereka, kata Sebi.

penjelasan FT

Franklin Templeton AMC mengatakan enam skema telah mengikuti strategi investasi kredit yang konsisten di seluruh spektrum peringkat dan telah memberikan hasil yang berarti bagi investor selama jangka waktu yang lama. Dikatakan sangat menekankan kepatuhan dan percaya bahwa itu selalu bertindak demi kepentingan terbaik pemegang unit dan sesuai dengan peraturan.

Skema-skema ini menyediakan sumber pendanaan yang penting bagi perusahaan-perusahaan yang sedang berkembang di India yang hingga saat ini telah terbukti menjadi investasi yang baik. Banyak dari kepemilikan ini sekarang sedang dilikuidasi oleh skema pada nilai wajar dalam kondisi pasar normal, katanya.

Dikatakan enam skema dalam penutupan telah mendistribusikan Rs 14.572 crore kepada pemegang unit pada 30 April 2021, dan Rs 3.205 crore tersedia untuk didistribusikan pada 4 Juni 2021. Setelah ini, jumlah total yang dicairkan akan berkisar antara 40% dan 92% AUM per 23 April 2020 di enam skema.

Vivek Kudva berkata: Transaksi pribadi saya dalam dua skema (dalam penutupan) telah dilakukan dengan itikad baik dan tanpa maksud untuk mendapatkan keuntungan yang tidak adil. Sebagaimana dinyatakan dalam urutan Sebi, saya telah menempatkan diri saya dalam posisi yang sama sebagai investor pada April 2020 dan hasil penebusan secara sukarela disisihkan sehingga saya dan keluarga saya pada akhirnya akan menerima tidak lebih dari investor yang tersisa dalam skema.

Dampak pada industri MF

Ketika FT menutup enam skema pada April 2020, ada kepanikan di antara investor skema utang di seluruh rumah dana, dan penebusan besar dalam skema risiko kredit reksa dana lainnya. Aset di bawah dana risiko kredit anjlok Rs 36.000 crore menjadi Rs 25.656 crore dari Februari 2020 hingga Mei 2021.

Beberapa lembaga dana menggunakan modus operandi yang sama dengan yang digunakan FT dalam enam skema tertutup. Mereka telah berinvestasi dalam instrumen tidak likuid dari perusahaan yang tidak dikenal. Kami tidak tahu nasib investasi semacam itu. Langkah Sebi akan membersihkan sistem, kata seorang penasihat investasi.

Bagikan Dengan Temanmu: