Dijelaskan: Bagaimana fundamental ekonomi India?

Setelah pertemuannya dengan para ekonom, Perdana Menteri menggarisbawahi kekuatan fundamental dasar ekonomi. Apa artinya? Dan apa status India?

Data pada sebagian besar variabel yang dapat disebut sebagai fundamental ekonomi India sedang berjuang. Perdana Menteri Narendra Modi di Assocham, New Delhi. Foto Ekspres oleh Tashi Tobgyal

Pada hari Kamis, setelah pertemuan selama dua jam dengan seluruh ekonom, pakar sektoral dan pengusaha, Perdana Menteri Narendra Modi terdengar optimis tentang pemulihan ekonomi India dari mencapai titik terendah dalam 42 tahun dalam hal tingkat pertumbuhan produk domestik bruto nominal.

Daya serap yang kuat dari ekonomi India menunjukkan kekuatan fundamental dasar ekonomi India dan kapasitasnya untuk bangkit kembali, katanya menambahkan sektor-sektor seperti pariwisata, pembangunan perkotaan, infrastruktur, dan industri berbasis agribisnis memiliki potensi besar untuk maju. ekonomi dan untuk penciptaan lapangan kerja.

Pertemuan PM dan pernyataannya pada hari Kamis menjadi signifikan tidak hanya karena itu terjadi menjelang Anggaran Persatuan, yang akan disajikan pada 1 Februari, tetapi juga karena, sekali lagi, ekonomi India terlihat goyah.

Perkiraan pendapatan nasional pertama untuk tahun keuangan saat ini, yang dirilis awal pekan ini, menemukan bahwa PDB nominal diperkirakan akan tumbuh hanya 7,5% pada 2019-20. Ini adalah yang terendah sejak 1978. PDB riil dihitung setelah dikurangi tingkat inflasi dari tingkat pertumbuhan PDB nominal. Jadi, jika demi argumen, inflasi untuk tahun anggaran ini adalah 4%, maka pertumbuhan PDB riil hanya 3,5%.

Sebagai gambaran, Anggaran Persatuan yang disajikan pada Juli 2019 mengharapkan pertumbuhan PDB riil sebesar 8% hingga 8,5% dan pertumbuhan PDB nominal sebesar 12% hingga 12,5%, dengan tingkat inflasi 4%.

Apa arti penting ungkapan 'fundamental ekonomi kuat'?

PM telah mengulangi ungkapan kepastian - menggarisbawahi fundamental kuat ekonomi India - yang telah sering digunakan oleh pembuat kebijakan di masa lalu ketika ekonomi terlihat goyah.

Misalnya, pada Oktober 2017, Menteri Keuangan saat itu Arun Jaitley menepis pertanyaan tentang ketegangan pada pertumbuhan ekonomi dengan mengulangi frasa ini. Sebelumnya, selama penurunan tajam dalam tingkat pertumbuhan PDB pada tahun 2013, baik Perdana Menteri Manmohan Singh dan Menteri Keuangan P Chidambaram mengulangi ungkapan yang sama.

Secara global juga, frasa ini adalah boilerplate.

Salah satu penggunaan paling terkenal dari frasa ini terjadi ketika pada pagi hari tanggal 15 September 2008 — hari Lehman Brothers (salah satu perusahaan pialang Wall Street yang paling dihormati) runtuh dan dengan tegas mendeklarasikan Krisis Keuangan Hebat — kandidat Presiden dari Partai Republik saat itu. , Mendiang John McCain dikabarkan menyatakan bahwa fundamental ekonomi AS kuat.

Kira-kira setahun sebelumnya, pada bulan Desember 2007, Presiden AS saat itu George W Bush mengatakan kepada Reuters bahwa fundamental ekonomi negara itu kuat meskipun ada 'hambatan' dari pasar perumahan yang lebih lemah, dan dia menyuarakan keyakinannya pada rencana untuk meredakan krisis subprime mortgage.

Jadi, apa yang dimaksud dengan 'dasar-dasar ekonomi'?

Ketika berbicara tentang dasar-dasar ekonomi, kita ingin melihat variabel ekonomi secara keseluruhan seperti pertumbuhan PDB secara keseluruhan (riil dan atau nominal), tingkat pengangguran keseluruhan, tingkat defisit fiskal, penilaian mata uang suatu negara terhadap mata uang. dolar AS, tingkat tabungan dan investasi dalam suatu perekonomian, tingkat inflasi, neraca transaksi berjalan, neraca perdagangan, dll.

Ada kebijaksanaan intuitif dalam melihat dasar-dasar ekonomi ini ketika melewati fase yang sulit. Analisis seperti itu, jika dilakukan dengan jujur, dapat memberikan gambaran seberapa dalam ketegangan dalam suatu perekonomian berjalan. Hal ini dapat menjawab pertanyaan apakah krisis yang terjadi saat ini hanya merupakan respon berlebihan terhadap masalah sektoral atau adakah sesuatu yang lebih fundamental yang salah dengan perekonomian yang membutuhkan perhatian mendesak dan reformasi struktural.

Lonjakan indeks 30 saham, seperti BSE Sensex, bisa menyesatkan jika tidak selaras dengan tingkat PDB. Melihat indeks saham yang lebih luas, katakanlah BSE500, dapat menambah gambaran. Demikian pula, membandingkan pertumbuhan mobil kelas atas dengan penurunan permintaan paket biskuit murah juga memiliki nilai analitis yang terbatas. Itu karena tinggi dan rendah ini mungkin sebagian besar disebabkan oleh beberapa faktor spesifik sektor, bukan faktor ekonomi secara keseluruhan.

Untuk memastikan tentang kesehatan ekonomi yang lebih luas, kita harus melihat variabel yang lebih luas. Dengan begitu, seseorang mengurangi kemungkinan salah diagnosis.

Lantas, bagaimana kondisi fundamental ekonomi India saat ini?

Data pada sebagian besar variabel yang dapat disebut sebagai fundamental ekonomi India sedang berjuang.

Tingkat pertumbuhan — baik nominal maupun riil — telah melambat tajam; sekarang tren di posisi terendah multi-dekade. Nilai Tambah Bruto, yang memetakan pertumbuhan ekonomi dengan melihat pendapatan yang dihasilkan bahkan lebih rendah; dan kelemahannya di sebagian besar sektor yang secara tradisional menghasilkan tingkat pekerjaan yang tinggi.

Inflasi naik tetapi penghiburan adalah bahwa lonjakan sebagian besar disebabkan oleh faktor sementara. Namun, jenis kebakaran besar AS-Iran dapat mengakibatkan kenaikan tajam harga minyak dan, dengan demikian, inflasi domestik dapat meningkat dalam jangka menengah.

Pengangguran juga merupakan yang tertinggi dalam beberapa dekade. Menurut beberapa perhitungan, antara 2012 dan 2018, India menyaksikan penurunan jumlah absolut orang yang dipekerjakan — contoh pertama dalam sejarah India.

Defisit fiskal, yang mewakili kesehatan keuangan pemerintah, di atas kertas dalam batas yang wajar, tetapi selama bertahun-tahun, kredibilitas angka ini dipertanyakan. Banyak pihak, termasuk CAG, berpendapat bahwa defisit fiskal aktual jauh lebih tinggi daripada yang diterima secara resmi.

Melawan tren, defisit transaksi berjalan, berada dalam kondisi yang jauh lebih baik tetapi pelemahan perdagangan berlanjut seperti halnya pelemahan rupee terhadap dolar; meskipun pada masalah rupee-dolar, sebuah kasus dapat dibuat bahwa rupee masih dinilai terlalu tinggi dan dengan demikian merugikan ekspor India.

Demikian pula, sementara indeks saham acuan telah naik, dan menarik semua perhatian, indeks saham yang lebih luas seperti BSE500 telah berjuang.

Bagikan Dengan Temanmu: