Dijelaskan: Cara membaca data PDB Q1 India

Data terbaru menunjukkan peningkatan yang tinggi dalam PDB dan GVA dibandingkan dengan kuartal pertama tahun lalu. Tetapi dasar perbandingannya sangat rendah, ditetapkan oleh penguncian nasional penuh selama Q1 tahun 2020-21.

Pekerjaan konstruksi di Nischintapur, terletak di pinggiran Agartala, pada Juni 2021. (Foto Ekspres: Abhisek Saha, File)

Pada hari Selasa, Kementerian Statistik dan Pelaksanaan Program (MoSPI) merilis Data PDB untuk kuartal pertama tahun anggaran berjalan (2021-22).

Setiap tahun, MoSPI merilis empat pembaruan data PDB triwulanan dan ini membantu pengamat menilai kesehatan ekonomi India saat ini.

Data apa yang terkandung dalam pembaruan ini?

Setiap rilis tersebut menyediakan data untuk dua variabel — satu melacak total permintaan dalam perekonomian dan yang lainnya total pasokan.

Yang pertama adalah PDB, yang merupakan nilai moneter total barang dan jasa akhir — yaitu, yang dibeli oleh pengguna akhir — yang diproduksi di suatu negara dalam periode waktu tertentu (dalam hal ini seperempat). Dengan kata lain, ini mengukur nilai total output dalam perekonomian dengan melacak total permintaan.

Yang lainnya adalah Nilai Tambah Bruto atau GVA. Ini terlihat pada berapa banyak nilai yang ditambahkan (dalam bentuk uang) di berbagai sektor produktif ekonomi. Dengan demikian, ia melacak total output dalam perekonomian dengan melihat total penawaran.

Di muka itu, total output harus sama tetapi setiap perekonomian memiliki pemerintah, yang mengenakan pajak dan juga memberikan subsidi.

Dengan demikian, PDB diperoleh dengan mengambil data GVA dan menambahkan pajak pada produk yang berbeda dan kemudian mengurangi semua subsidi pada produk. Dengan kata lain,

PDB = (GVA) + (Pajak yang diterima oleh pemerintah) — (Subsidi yang disediakan oleh pemerintah)

Dijelaskan, perbedaan antara kedua nilai mutlak ini akan memberikan gambaran tentang peran yang dimainkan oleh pemerintah. Sebagai aturan praktis, jika pemerintah memperoleh lebih banyak dari pajak daripada yang dikeluarkan untuk subsidi, PDB akan lebih tinggi dari GVA. Sebaliknya, jika pemerintah memberikan subsidi melebihi pendapatan pajaknya, tingkat absolut GVA akan lebih tinggi daripada tingkat absolut PDB.

Sumber: MoSPI

Sumber: MoSPI

Dan apa yang ditunjukkan oleh data terbaru?

Data menunjukkan bahwa pada Q1 tahun 2021-22, PDB India tumbuh sebesar 20,1% sementara GVA tumbuh sebesar 18,8%. Ini adalah perbandingan dari tahun ke tahun; dengan kata lain, total output (yang diukur dengan PDB) ekonomi India dalam tiga bulan pertama tahun keuangan saat ini (April, Mei dan Juni) adalah 20,1% lebih banyak dari total output yang diciptakan oleh ekonomi di bulan yang sama. tahun lalu. Total output, yang diukur dengan GVA, tumbuh 18,1% YoY.

Penting untuk diingat bahwa PDB dan GVA telah berkontraksi masing-masing sebesar 24,4% dan 22,4%, pada Q1 tahun keuangan terakhir.

Apakah itu berarti India telah mendaftarkan pemulihan berbentuk V?

Tidak. Ada perbedaan antara ekonomi yang diuntungkan dari efek dasar rendah dan yang mencatat pemulihan berbentuk V. Pemulihan berbentuk V membutuhkan PDB absolut dari suatu perekonomian untuk kembali ke tingkat sebelum krisis.

PDB total dan GVA total ditunjukkan dalam tabel. Total output India di Q1, baik diukur melalui PDB atau GVA, jauh dari apa yang ada di Q1 tahun 2019-20 (tahun sebelum pandemi melanda). Faktanya, kedua variabel menunjukkan tingkat output India lebih dekat ke level 2017-18. Dengan kata lain, India memproduksi jumlah barang dan jasa yang sama di Q1 tahun ini seperti yang diproduksi di Q1 empat tahun lalu.

Peningkatan PDB dan GVA yang tinggi dalam persentase, dan meskipun terlihat bagus dan tidak boleh dicemooh, sebagian besar adalah ilusi statistik yang diciptakan oleh basis yang sangat rendah yang ditetapkan oleh penguncian nasional lengkap di Q1 tahun lalu .

Karena alasan inilah Aditi Nayar, Kepala Ekonom, ICRA (sebuah lembaga pemeringkat), menyatakan, ekspansi YoY yang tajam pada Q1 FY2022 secara analitis menyesatkan dengan perlambatan berurutan sebesar 16,9% selama Q4 FY2021 dan penurunan sebesar 9,2% relatif terhadap tingkat pra-Covid Q1 FY2020.

Inilah cara lain untuk memahami apa yang terjadi. Bayangkan PDB di Q1 tahun 2019-20 adalah Rs 100. Kemudian turun 24% di Q1 tahun 2020-21 menjadi Rs 76. Kemudian di Q1 tahun keuangan saat ini PDB naik 20% menjadi Rs 91. Sebagai demikian, meskipun PDB telah meningkat 20% dalam persentase, output aktual adalah Rs 9 lebih rendah daripada dua tahun lalu. Ditambah lagi hilangnya pertumbuhan dua tahun penuh yang akan terjadi jika bukan karena pandemi.

Jika kita membandingkan pertumbuhan kuartal-ke-kuartal — Q1 FY22 dengan Q4 FY21 — maka PDB berkontraksi hampir 17%.

Karena alasan inilah di saat krisis besar, selalu lebih baik untuk melihat tingkat output absolut untuk mengoreksi menilai keadaan kesehatan ekonomi. Perubahan persentase bekerja dengan baik di waktu normal.

Buletin| Klik untuk mendapatkan penjelasan terbaik hari ini di kotak masuk Anda

Apa yang dikatakan sub-komponen PDB kepada kita tentang keadaan ekonomi?

Data PDB menunjukkan apa yang terjadi pada empat mesin pertumbuhan ekonomi di setiap ekonomi. Dalam konteks India, mesin terbesar adalah permintaan konsumsi (C) dari individu swasta. Permintaan ini biasanya menyumbang 56% dari semua PDB; secara teknis disebut Pengeluaran Konsumsi Akhir Pribadi atau PFCE. Mesin terbesar kedua adalah permintaan investasi (I) yang dihasilkan oleh bisnis sektor swasta. Ini menyumbang 32% dari semua PDB di India; secara teknis disebut Pembentukan Modal Tetap Bruto atau PMTB. Mesin ketiga adalah permintaan barang dan jasa yang dihasilkan oleh pemerintah (G). Permintaan ini menyumbang 11% dari PDB India, dan disebut Pengeluaran Konsumsi Akhir Pemerintah (GFCE). Mesin keempat adalah permintaan yang diciptakan oleh Ekspor Bersih (NX). Ini diperoleh dengan mengurangkan permintaan orang India akan barang-barang asing (yaitu, impor India) dari permintaan yang dimiliki orang asing akan barang dan jasa India (yaitu, ekspor India). Karena India biasanya mengimpor lebih banyak daripada mengekspor, ini adalah mesin pertumbuhan PDB terkecil; seringkali negatif.

Jadi, PDB = C + I + G + NX

Seperti yang ditunjukkan Tabel pada data PDB, permintaan swasta, mesin pertumbuhan terbesar, di Q1 tahun ini turun hampir persis sama dengan level di 2017-18.

Ini adalah variabel yang paling penting dan juga yang paling mengkhawatirkan. Itu karena kecuali permintaan dari individu meningkat, bisnis tidak akan tertarik untuk berinvestasi lebih banyak. Tidak mengherankan jika mesin terbesar kedua — investasi atau GFCF — mendekam di level 2018-19.

Strategi pemerintah adalah menghidupkan kembali pertumbuhan dengan merangsang investasi sektor swasta. Untuk itu, pemerintah telah memberikan keringanan pajak dan insentif lainnya kepada pemilik perusahaan lama dan pengusaha baru. Tetapi kecuali jika permintaan konsumsi swasta meningkat, strategi ini sepertinya tidak akan membuahkan hasil.

Perlu juga dicatat bahwa pengeluaran pemerintah (GFCE) sebenarnya telah turun di bawah level tahun lalu. Ini bisa menjadi penghambat pertumbuhan di masa depan. Pada saat semua sektor lain berjuang untuk menciptakan permintaan, pemerintah diperkirakan akan menggunakan apa yang disebut kebijakan fiskal kontra-siklus dan membelanjakan lebih banyak dari biasanya.

Apa yang dikatakan data GVA tentang ekonomi?

Mereka memberi tahu kami sektor mana yang berjalan dengan baik dan mana yang sedang berjuang untuk menambah nilai.

Pemeriksaan pertama adalah apakah GVA suatu sektor di Q1 lebih besar dari pada 2019-20. Saat ini, hanya dua sektor — Pertanian dll. dan Listrik dan utilitas lainnya — yang berhasil tumbuh lebih dari yang mereka lakukan pada 2019-20.

Namun yang paling mengkhawatirkan adalah bahwa GVA ‘Perdagangan, Hotel, Transportasi, Komunikasi & Layanan terkait Penyiaran’ dan ‘Konstruksi’ lebih rendah dari pada 2017-18. Ini adalah dua sektor yang menciptakan banyak pekerjaan bagi pekerja tidak terampil dan terampil di masa lalu, dan kelemahan mereka menyiratkan tingkat pengangguran yang lebih tinggi. Yang pertama khususnya adalah sektor yang memiliki sebagian besar layanan kontak. Dari perspektif kebijakan, pemulihan di sini membutuhkan tingkat vaksinasi yang lebih lengkap dan kepercayaan publik yang meningkat.

Bagikan Dengan Temanmu: