Dijelaskan: Kekhawatiran PDB nominal

Perkiraan pertumbuhan 7,53% dalam istilah 'nominal' adalah yang terendah sejak 1975-76. Juga, ini adalah pertama kalinya sejak 2002-03 pertumbuhan PDB nominal diproyeksikan dalam satu digit. Mengapa ini menjadi perhatian utama?

PDB adalah total nilai pasar dari semua barang dan jasa yang diproduksi dalam perekonomian selama tahun tertentu, termasuk semua pajak dan subsidi pada produk.

Pada hari Selasa, Kantor Statistik Nasional (NSO) merilis perkiraan pertama pendapatan nasional yang memproyeksikan pertumbuhan PDB India dengan harga pasar untuk 2019-20 di 4,98% secara nyata , terendah sejak 3,89% pada tahun krisis keuangan global 2008-09. Namun yang lebih signifikan adalah perkiraan pertumbuhan sebesar 7,53% secara nominal, yang merupakan terendah sejak 7,35% untuk tahun 1975-76. Juga, ini adalah pertama kalinya sejak 2002-03 pertumbuhan PDB nominal berada dalam satu digit.

Baca cerita ini dalam bahasa Bangla

Apa itu PDB nominal dan apa bedanya dengan PDB riil?

PDB adalah total nilai pasar dari semua barang dan jasa yang diproduksi dalam perekonomian selama tahun tertentu, termasuk semua pajak dan subsidi pada produk. Nilai pasar yang diambil pada harga saat ini adalah PDB nominal. Nilai yang diambil pada harga konstan — yaitu harga untuk semua produk yang diambil pada tahun dasar yang tidak berubah — adalah PDB riil.

Klik gambar untuk memperbesar

Secara sederhana, PDB riil adalah PDB nominal tanpa inflasi. Pertumbuhan PDB riil dengan demikian mengukur seberapa banyak produksi barang dan jasa dalam perekonomian telah meningkat secara fisik aktual selama setahun. Pertumbuhan PDB nominal, di sisi lain, adalah ukuran peningkatan pendapatan yang dihasilkan dari kenaikan produksi dan harga.

Tetapi mengapa pertumbuhan nominal itu penting? Ketika kita berbicara tentang pertumbuhan, bukankah itu mengacu pada seberapa banyak produksi riil meningkat?

Dalam perjalanan normal, pertumbuhan nyata adalah apa yang biasanya dilihat orang. Namun tahun fiskal saat ini tampak luar biasa karena kesenjangan antara pertumbuhan PDB nominal dan riil hanya 2,6 poin persentase. Ini sedikit lebih tinggi dari perbedaan 2,5 poin persentase pada 2015-16. Namun pada tahun itu, pertumbuhan PDB riil adalah 8%, yang diterjemahkan ke dalam pertumbuhan nominal 10,5%.

Pada 2019-20, tidak hanya pertumbuhan PDB riil diharapkan menjadi yang terendah dalam 11 tahun, tetapi juga inflasi tersirat (juga disebut deflator PDB, atau kenaikan harga semua barang dan jasa yang diproduksi dalam perekonomian) hanya 2,6 %. Sederhananya, produsen tidak memperoleh baik dari output yang lebih tinggi atau harga yang lebih tinggi.

Rumah tangga dan perusahaan umumnya melihat pada garis atas — berapa banyak pendapatan mereka telah tumbuh relatif terhadap tahun sebelumnya. Ketika pertumbuhan itu jatuh ke satu digit di negara seperti India, yang telah digunakan untuk peningkatan PDB minimum 5-6% dari tahun ke tahun dan tingkat inflasi yang sama, itu tidak biasa. Pertumbuhan PDB nominal yang rendah lebih banyak dikaitkan dengan ekonomi barat yang maju.

Baca juga | Mengapa bahkan pemerintah mengharapkan PDB India tumbuh 5% tahun ini?

Apakah ada implikasi lain juga, katakanlah untuk perusahaan dan pemerintah?

Di masa lalu, perusahaan yang terdaftar telah melihat omset mereka dua kali lipat dalam lima tahun atau lebih, yang datang dengan pertumbuhan tahun-ke-tahun nominal 14-15%. Jika yang terakhir turun menjadi 7-8%, penggandaan yang sama akan memakan waktu 9-10 tahun. Hal ini dapat memiliki dampak psikologis — meskipun dapat juga terjadi bahwa nilai input mereka, termasuk gaji yang dibayarkan kepada karyawan, juga akan meningkat pada tingkat yang lebih lambat. Oleh karena itu, pendapatan atau laba bersih mereka tidak akan dirugikan pada tingkat yang sama.

Masalahnya lebih serius ketika datang ke pemerintah. Dalam Anggaran 2019-20, Menteri Keuangan Nirmala Sitharaman telah mengasumsikan PDB nominal akan tumbuh sebesar 12% menjadi Rs 211,01 lakh crore. Namun, proyeksi terbaru dari PDB nominal NSO untuk 2019-20 hanya Rs 204,42 lakh crore, yaitu Rs 6,58,374 crore di bawah perkiraan Anggaran.

Akibatnya, bahkan jika defisit fiskal Pusat dibatasi pada Rs 7.03.760 crore yang dianggarkan secara absolut, yang terakhir sekarang akan mencapai 3,44% dari PDB, dibandingkan dengan 3,3% yang ditargetkan semula. Ini melebihi dan di atas selip dalam defisit fiskal absolut itu sendiri karena pendapatan Pusat dari pajak dan penerimaan lainnya, termasuk disinvestasi, ternyata lebih rendah dari proyeksi Anggaran.

Pertumbuhan PDB nominal yang tinggi juga membuat utang pemerintah tampak lebih mudah dikelola. Stok utang (pembilang) bisa terus naik asalkan tidak melebihi kenaikan nominal PDB (penyebut). Persamaan itu berubah dalam skenario pertumbuhan PDB nominal rendah. Untuk pemerintah negara bagian juga, pertumbuhan PDB nominal yang rendah menjadi perhatian karena anggaran mereka biasanya mengasumsikan peningkatan pendapatan dua digit.

Formula kompensasi Pusat kepada negara bagian dari Pajak Barang dan Jasa juga berjanji untuk memenuhi kekurangan pendapatan tahunan di bawah 14%. Itu lagi, tidak pernah memperhitungkan kemungkinan pertumbuhan PDB (riil plus inflasi) turun ke level 7,5%.

Stres melanda sektor pekerjaan

penurunan tajam dalam pertumbuhan yang dicatat oleh dua sektor padat karya, konstruksi dan manufaktur, diperkirakan akan memicu kekhawatiran. Pengeluaran pemerintah telah menjadi satu-satunya sumber dukungan, tetapi kekurangan pendapatan membatasi ruang kepala bahkan di sini.

Jadi, apakah pertumbuhan PDB nominal satu digit yang rendah adalah normal baru?

Satu-satunya waktu India memiliki pertumbuhan PDB nominal satu digit selama tiga tahun berturut-turut adalah dari tahun 2000-01 hingga 2002-03, ketika pemerintah Atal Bihari Vajpayee berkuasa. Pertumbuhan nominal pada tiga tahun tersebut adalah 7,62% (2000-01), 8,2% (2001-02), dan 7,66% (2002-03). Pengulangan tampaknya tidak mungkin sampai sekarang, mengingat kenaikan harga pangan dan bahan bakar, terutama dalam tiga bulan terakhir atau lebih.

Juga, pertumbuhan PDB riil saat ini sebesar 4,98% lebih tinggi dari masing-masing 3,8%, 4,8% dan 3,8% dari tiga tahun tersebut. Dengan upaya berkelanjutan oleh pemerintah Narendra Modi untuk menghidupkan kembali pertumbuhan dan aktivitas investasi, diharapkan hal-hal akan membaik dari fiskal yang akan datang.

Jangan lewatkan dari Dijelaskan: Pengadilan Harvey Weinstein di New York: penuduh & dakwaan

Bagikan Dengan Temanmu: