Dijelaskan: Membaca panduan Federal Reserve
Untuk merangsang ekonomi AS, Federal Reserve telah mengindikasikan bahwa suku bunga acuan akan tetap mendekati nol setidaknya hingga 2023. Apa latar belakang panduannya, dan implikasinya bagi India?
Ketua Federal Reserve Jerome Powell menunggu pertanyaan dari seorang reporter pada konferensi pers di Washington. (AP Foto: Alex Brandon, File) Federal Reserve AS telah menegaskan kembali rencana untuk biarkan suku bunga acuannya disematkan mendekati nol setidaknya hingga tahun 2023 dan menjadi akomodatif periode inflasi yang lebih tinggi, dalam apa yang dilihat sebagai panduan dari bank sentral saat bergerak dari tugas menstabilkan pasar keuangan ke merangsang pertumbuhan ekonomi.
Dalam pernyataan kebijakan September dan proyeksi ekonomi yang dirilis pada hari Rabu, Ketua Fed Jerome Powell dan rekan-rekannya mengisyaratkan niat mereka untuk sangat sabar ketika mereka mencoba menghidupkan kembali ekonomi AS dalam beberapa bulan mendatang.
Penetapan suku bunga Fed Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) mengatakan dalam sebuah pernyataan bahwa panel mengharapkan akan tepat untuk mempertahankan kisaran target ini sampai kondisi pasar tenaga kerja telah mencapai tingkat yang konsisten dengan penilaian komite tentang lapangan kerja maksimum dan inflasi telah meningkat menjadi 2 persen dan berada di jalur untuk cukup melebihi 2 persen untuk beberapa waktu.
Apa inti dari pedoman baru?
Panduan baru ini didasarkan pada perubahan kebijakan moneter yang pertama kali ditandai oleh The Fed pada bulan Juni, yang bertujuan untuk menetralkan inflasi yang lemah selama bertahun-tahun dan memungkinkan ekonomi Amerika untuk melawan kelesuan pasar tenaga kerja yang disebabkan oleh pandemi.
The Fed juga menggunakan pernyataan kebijakan untuk memberi sinyal pergeseran dari menstabilkan pasar keuangan ke merangsang ekonomi, mengatakan akan mempertahankan pembelian obligasi pemerintah saat ini setidaknya pada kecepatan saat ini 0 miliar per bulan, sebagian untuk memastikan kondisi keuangan yang akomodatif di masa depan.
Virus ini menyebabkan kesulitan manusia dan ekonomi yang luar biasa, dan The Fed berkomitmen untuk menggunakan berbagai alatnya untuk mendukung ekonomi AS di masa yang penuh tantangan ini, kata FOMC. Proyeksi ekonomi baru yang dirilis dengan pernyataan kebijakan menunjukkan suku bunga ditahan hingga setidaknya 2023, dengan inflasi tidak pernah diperkirakan akan melewati 2 persen selama periode ini.
Secara efektif apa yang kami katakan adalah bahwa suku bunga akan tetap sangat akomodatif sampai ekonomi jauh dalam pemulihannya, Reuters mengutip Ketua Fed Jerome Powell mengatakan. Itu seharusnya menjadi pernyataan yang sangat kuat dalam mendukung kegiatan ekonomi dan mengembalikan inflasi ke sasaran 2 persen Fed lebih cepat, kata Powell, seraya menambahkan bahwa menurutnya panduan ke depan akan bertahan lama. Laju pemulihan diperkirakan akan melambat, membutuhkan dukungan lanjutan dari The Fed dan pengeluaran pemerintah lebih lanjut, katanya.
Setelah pengumuman kebijakan, dolar naik terhadap sekeranjang mata uang mitra dagang utama.
Juga di Dijelaskan | Dubai menangguhkan penerbangan Air India Express: Mengapa, untuk berapa lama, dan apa sekarang?
Apakah ini mengubah sikap kebijakan?
Sikap The Fed dan tindakan FOMC didasarkan pada panduan kebijakan dan proyeksi yang dibuat tiga bulan lalu. Pada pertemuan Juni mereka, semua 17 perwakilan pembuat kebijakan Fed memproyeksikan tingkat dana federal mendekati nol - tingkat kunci yang ditargetkan Fed saat menerapkan kebijakan moneternya - untuk tahun ini dan tahun depan.
Kami tidak berpikir tentang menaikkan suku bunga, kami bahkan tidak berpikir untuk berpikir tentang menaikkan suku bunga, Powell dikutip mengatakan kepada wartawan setelah pertemuan bulan Juni, pepatah yang sejak itu ia gunakan berulang kali.
The Fed percaya diri dan berkomitmen serta bertekad untuk melampaui inflasi 2 persen – meskipun itu akan memakan waktu, kata Powell. Proyeksi baru mengatakan ekonomi AS bisa berkontraksi 3,7 persen tahun ini, jauh lebih kecil dari perkiraan kontraksi 6,5 persen di bulan Juni; pengangguran, yang berada di 8,4 persen pada Agustus, sekarang terlihat meningkat menjadi 7,6 persen pada akhir tahun. Semua 17 pembuat kebijakan Fed melihat suku bunga tetap di tempatnya hingga tahun 2022, dengan empat memproyeksikan perlunya kenaikan suku bunga pada tahun 2023.
Apa artinya semua ini?
Dalam memutuskan untuk mempertahankan suku bunga rendah sampai, atau bahkan setelah, inflasi mencapai target 2 persen, The Fed telah berkomitmen untuk PDB dan pertumbuhan pekerjaan yang lebih tinggi, diumumkan akhir bulan lalu setelah tinjauan hampir dua tahun. The Fed mempertahankan suku bunga mendekati nol selama tujuh tahun selama dan setelah krisis keuangan 2008, sebelum menaikkannya pada Desember 2015. Dalam 10 tahun terakhir, butuh lebih dari tiga tahun bagi PDB yang disesuaikan dengan inflasi untuk naik kembali ke tingkat yang berlaku sebelumnya. krisis keuangan global.
Bagaimana Federal Reserve mempengaruhi inflasi dan lapangan kerja?
Seperti bank sentral lainnya seperti Reserve Bank of India, saat Fed AS melakukan kebijakan moneter, hal itu mempengaruhi lapangan kerja dan inflasi terutama dengan menggunakan alat kebijakan untuk mengontrol ketersediaan dan biaya kredit dalam perekonomian. Alat utama kebijakan moneter The Fed adalah suku bunga dana federal, perubahan yang mempengaruhi suku bunga lainnya — yang pada gilirannya mempengaruhi biaya pinjaman untuk rumah tangga dan bisnis serta kondisi keuangan yang lebih luas.
Misalnya, ketika suku bunga turun, lebih murah untuk meminjam, sehingga rumah tangga lebih bersedia untuk membeli barang dan jasa, dan bisnis dapat berkembang dengan membeli properti dan peralatan. Mereka juga dapat mempekerjakan lebih banyak pekerja, mempengaruhi pekerjaan secara keseluruhan. Permintaan yang lebih kuat untuk barang dan jasa dapat mendorong kenaikan upah dan biaya lainnya, yang berdampak pada inflasi.
Selama penurunan, Fed dapat memangkas suku bunga dana federal ke batas bawah mendekati nol. Jika dukungan tambahan diperlukan, ia dapat menggunakan alat lain untuk memengaruhi kondisi keuangan. Meskipun keterkaitan kebijakan moneter dengan inflasi dan lapangan kerja tidak langsung atau langsung, kebijakan moneter merupakan faktor kunci.
Ekspres Dijelaskansekarang aktifTelegram. Klik di sini untuk bergabung dengan saluran kami (@ieexplained) dan tetap update dengan yang terbaru
Apa dampaknya terhadap ekonomi pasar berkembang, termasuk India?
Secara teoritis, sinyal untuk mempertahankan suku bunga yang lebih rendah di AS seharusnya positif bagi ekonomi pasar berkembang (EME), terutama dari perspektif pasar utang. Negara-negara berkembang seperti India cenderung memiliki inflasi yang lebih tinggi dan tingkat suku bunga yang lebih tinggi daripada di negara-negara maju. Akibatnya, FII ingin meminjam di AS dengan tingkat bunga rendah dalam dolar, dan menginvestasikan uang itu dalam obligasi negara-negara seperti India dalam mata uang rupee untuk mendapatkan tingkat bunga yang lebih tinggi.
Ketika Fed mempertahankan suku bunga rendah, perbedaan antara suku bunga kedua negara meningkat, sehingga membuat negara-negara seperti India lebih menarik untuk perdagangan pembawa mata uang.
Sinyal suku bunga yang lebih rendah oleh The Fed juga berarti dorongan yang lebih besar untuk pertumbuhan di AS, yang bisa menjadi berita positif bagi pertumbuhan global. Tetapi sama, ini bisa diterjemahkan menjadi lebih banyak investasi ekuitas di AS, dan meredam antusiasme investor terhadap ekonomi pasar berkembang.
Bagaimana sikap RBI terhadap pertumbuhan dan inflasi?
Sementara Komite Kebijakan Moneter RBI memutuskan untuk mempertahankan suku bunga kebijakan tidak berubah dalam pertemuan yang diadakan awal bulan ini, Gubernur Shaktikata Das mengatakan bahwa penting untuk menjaga agar bedak tetap kering dan menggunakannya dengan bijaksana. Dia juga mengatakan bahwa mengingat prospek inflasi yang tidak pasti, penting untuk melihat momentum inflasi, yang juga bergantung pada langkah-langkah sisi penawaran yang efektif.
Masalah bagi RBI adalah efektivitas sinyal kebijakan moneternya. Ini telah memangkas suku bunga repo sebesar 250 basis poin dari 6,5 persen menjadi 4 persen dalam periode 17 bulan dari Februari 2019 hingga Juni 2020, tetapi peminjam yang ada memperoleh sangat sedikit. Data menunjukkan bahwa rata-rata tertimbang suku bunga pinjaman rupee yang beredar telah turun hanya 53 bps, hampir seperlima dari penurunan suku bunga repo kebijakan.
Hasilnya adalah bahwa meskipun sinyal kebijakan mendukung penurunan suku bunga yang tajam, hampir semua peminjam yang ada terus membayar tingkat yang lebih tinggi untuk pinjaman mereka, sehingga membatasi sisi positif dari panduan kebijakan RBI.
Jangan lewatkan dari Dijelaskan | Pencarian baru korban banjir Kedarnath: kenapa, bagaimana
Sementara itu, inflasi ritel, meski sedikit mereda di bulan Agustus karena inflasi bahan makanan mereda, terus berada di atas batas atas target jangka menengah RBI selama lima bulan berturut-turut. Kekhawatirannya adalah hal ini akan mengakibatkan ekspektasi inflasi naik, yang dapat memberikan tekanan lebih lanjut pada lintasan inflasi yang sebenarnya. Dengan peningkatan inflasi dalam waktu dekat, ada ruang yang berkurang untuk pelonggaran kebijakan, setidaknya sampai tinjauan kebijakan dua bulanan RBI bulan Desember.
Bagikan Dengan Temanmu:
