JelaskanBerbicara: Kapan dan bagaimana ekonomi India akan pulih, seperti apa bentuk pemulihannya?

Mengingat kelemahan ekonomi India yang memasuki krisis Covid serta stimulus fiskal yang kurang memadai, India kemungkinan akan berakhir dengan pemulihan berbentuk U yang memanjang.

Seorang pekerja menyemprotkan disinfektan di dalam mal New Delhi. Ketika upaya dilakukan untuk memulai ekonomi, mal akan dibuka kembali Senin setelah lebih dari dua bulan. (Foto Ekspres: Praveen Khanna)

Pembaca yang budiman,

Pekan lalu, Presiden Amerika Serikat Donald Trump menerima dorongan untuk prospek pemilihannya ketika bulanan data pekerjaan menunjukkan bahwa sebanyak 2,5 juta pekerjaan ditambahkan di bulan Mei. Ini adalah jumlah pekerjaan tertinggi yang diperoleh dalam setiap bulan dalam sejarah AS — dapat diduga, membuat Presiden AS menyatakan Kami #1 di Twitter — dan menyarankan bahwa gagasan tentang pemulihan ekonomi yang sangat lambat mungkin salah tempat.

Ketika penguncian dilonggarkan, ekonomi AS tampaknya telah melakukan pemulihan yang tajam - hampir terlihat seperti alfabet V.

Pertanyaannya adalah: Akankah India juga melakukan pemulihan berbentuk V yang serupa? Lagi pula, proses membuka kunci sudah dimulai. Atau akan mengikuti beberapa huruf lain seperti Z atau U atau L?

Sebelum mencoba jawabannya, berikut adalah sekilas kemungkinan skenario pemulihan.

Penting untuk memahami faktor-faktor yang menentukan bentuk pemulihan. Ini termasuk durasi keseluruhan pandemi, efek pada pekerjaan dan pendapatan rumah tangga, tingkat stimulus fiskal yang diberikan oleh pemerintah, dll.

Misalnya, jika gangguan ekonomi hanya untuk periode kecil di mana lebih dari pendapatan masyarakat, itu adalah kemampuan mereka untuk membelanjakan yang dibatasi, maka ketika kuncian dibuka, adalah mungkin untuk membayangkan berbentuk Z pemulihan (lihat grafik; sumber: Pusat Kebijakan Fiskal & Moneter Hutchins di Brookings).

Dalam hal ini, PDB — dan di sini kita berbicara tentang PDB absolut, bukan tingkat pertumbuhan PDB — sebenarnya melampaui jalur tren karena permintaan yang terpendam. Bayangkan, pesta yang ditunda, kunjungan salon, film, pembelian mobil baru, rumah dan peralatan, dll. — semuanya berkumpul bersama.

BACA JUGA | JelaskanSpeaking: Memperlancar akses ke fasilitas kesehatan akan menjadi kunci

Namun bagaimana jika gangguan ekonomi tersebut berlangsung lebih lama sehingga mengakibatkan beberapa kegiatan menjadi terabaikan dan bukannya tertunda? Misalnya, semua liburan musim panas di Eropa yang tidak akan terjadi tahun ini. Atau, bahkan potong rambut bulanan — ketika Anda pergi ke salon setelah 3 bulan, Anda telah kehilangan aktivitas ekonomi senilai 2 potong rambut selamanya!

Dalam skenario seperti itu, dan dengan asumsi pendapatan dan pekerjaan tidak hilang secara permanen, pertumbuhan ekonomi pulih dengan tajam dan kembali ke jalur yang diikuti sebelum gangguan. Ini disebut berbentuk V pemulihan.

Tetapi apa yang akan terjadi jika pemulihan ini lebih lambat dan memakan waktu lebih lama karena gangguan ekonomi mengakibatkan beberapa pekerjaan hilang dan orang kehilangan pendapatan, menguras tabungan mereka, dll?

Kemudian ekonomi akan mengikuti berbentuk U jalur. Dalam skenario seperti itu, setelah penurunan awal, pemulihan dilakukan secara bertahap sebelum mendapatkan kembali momentumnya. Jika proses ini lebih panjang daripada membuangnya bentuk U memanjang .

WEBINAR: Unlockdown, Dan Setelah: Apa yang Bertahan Untuk Pasar Pekerjaan Sebagai Kontrak Ekonomi
Dalam percakapan dengan Manish Sabharwal, Ketua & Co-Founder, TeamLease Services Ltd; Direktur, Dewan Pusat @RBI

19:00, 10 Juni

Daftar: https://t.co/1BNVvrqnaW pic.twitter.com/eq3jyGFM3h

- Ekspres Dijelaskan (@ieexplained) 7 Juni 2020

Karena kita berbicara tentang gangguan yang disebabkan oleh Covid, masuk akal juga untuk melihat berbentuk W pemulihan juga. Bentuk ini memungkinkan kemungkinan pemulihan berbentuk V, yang dipatok kembali oleh gelombang infeksi kedua sampai tentu saja, ekonomi pulih untuk kedua kalinya.

Skenario terakhir adalah yang paling ditakuti oleh pembuat kebijakan. Ini disebut bentuk-L pemulihan. Di sini, sederhananya, ekonomi gagal mendapatkan kembali tingkat PDB bahkan setelah bertahun-tahun berlalu. Seperti yang ditunjukkan oleh bentuknya, ada kerugian permanen pada kemampuan ekonomi untuk berproduksi.

Kembali ke apa yang akan terjadi di India. Sebagian besar ekonom sepakat bahwa pada tahun keuangan saat ini, ekonomi India akan berkontraksi. Perbedaan pendapat hanya tentang sejauh mana kontraksi ini. Kisarannya bervariasi antara minus 4% hingga minus 14%. Banyak ekonom berpendapat bahwa setelah mencapai titik terendah tahun ini, ekonomi akan mulai pulih pada tahun keuangan berikutnya (2021-22).

Tetapi menurut analisis terperinci oleh Pronab Sen, mantan Kepala Statistik India, yang diterbitkan di Ide untuk India selama akhir pekan, ekonomi India akan berkontraksi tidak hanya tahun ini tetapi juga pada 2021-22.

Tabel menunjukkan bagaimana PDB absolut India (dalam Rs Triliun, yang sama dengan Rs Lakh Crore) kemungkinan akan berjuang untuk kembali ke tingkat 2019-20 pada tahun 2023-24, yang merupakan tahun terakhir dari masa pemerintahan saat ini. .

Tabel tersebut juga memberikan gambaran tentang kemungkinan tingkat tren PDB jika India tumbuh masing-masing sebesar 6% dan 8% selama periode yang sama.

Seperti yang terjadi, dan pemerintah mempertahankan anggaran pengeluaran 2020-21 untuk 2021-22 juga, kemungkinan 2021-22 akan menyaksikan tingkat pertumbuhan PDB -8,8%. Ini adalah pemikiran yang menakutkan karena itu berarti bahwa negara itu dapat mengalami depresi besar-besaran – yang pertama dalam sejarah kita sebagai negara merdeka, tulis Sen dalam analisisnya.

sebagai grafik terakhir menunjukkan, mengingat kelemahan ekonomi yang memasuki krisis Covid serta stimulus fiskal yang kurang memadai, India kemungkinan akan berakhir dengan pemulihan berbentuk U yang memanjang.

Jaga keselamatan.

udi

Bagikan Dengan Temanmu: