RBI menggunakan 'Operation Twist' untuk menurunkan suku bunga jangka panjang

Operation Twist adalah nama yang diberikan untuk operasi kebijakan moneter Federal Reserve AS, yang melibatkan pembelian dan penjualan sekuritas pemerintah untuk meningkatkan perekonomian dengan menurunkan suku bunga jangka panjang.

RBI memangkas suku bunga utama - suku bunga repo - sebesar 135 poin menjadi 5,15 persen tahun ini, tetapi bank hanya menurunkan sebagian saja.

Pada 19 Desember, Reserve Bank of India memutuskan untuk melakukan versi 'Operation Twist' melalui pembelian dan penjualan sekuritas pemerintah secara simultan di bawah Operasi Pasar Terbuka (OMO) seharga Rs 10.000 crore masing-masing pada tanggal 23 Desember. Operation Twist adalah nama yang diberikan kepada operasi kebijakan moneter Federal Reserve AS, yang melibatkan pembelian dan penjualan sekuritas pemerintah untuk meningkatkan perekonomian dengan menurunkan suku bunga jangka panjang.

Mengapa Operasi Twist sekarang?

RBI memangkas suku bunga utama - suku bunga repo - sebesar 135 poin menjadi 5,15 persen tahun ini, tetapi bank hanya menurunkan sebagian saja. Median marginal cost of fund based lending rate (MCLR) satu tahun hanya turun 49 basis poin (bps). Operation Twist biasanya mengarah pada imbal hasil jangka panjang yang lebih rendah, yang akan membantu meningkatkan ekonomi dengan membuat pinjaman lebih murah bagi mereka yang ingin membeli rumah, mobil, dan proyek pembiayaan, sementara tabungan menjadi kurang diminati karena tidak membayar banyak bunga. RBI mengatakan keputusan tersebut mengikuti tinjauan likuiditas dan situasi pasar saat ini dan penilaian terhadap kondisi keuangan yang berkembang. Bank sentral ingin agar suku bunga jangka panjang diturunkan untuk memulai investasi dan menghidupkan kembali perekonomian. Idenya adalah bahwa investasi bisnis dan permintaan perumahan terutama ditentukan oleh suku bunga jangka panjang.

Apa rencana RBI pada 23 Desember?

Bank sentral telah memutuskan untuk membeli satu sekuritas senilai Rs 10.000 crore – 6,45 persen GS 2029. Ini adalah obligasi jangka panjang 10 tahun. Di sisi jual, telah diusulkan untuk menjual empat sekuritas dengan total Rs 10.000 crore - 6,65 persen GS 2020, 7,80 persen GS 2020, 8,27 persen GS 2020 dan 8,12 persen GS 2020. Keempat sekuritas ini pendek. jangka waktu, dan jatuh tempo pada tahun 2020. Ketika RBI membeli obligasi 6,45 persen pada tanggal 23 Desember, permintaan diperkirakan akan meningkat, yang mengarah ke imbal hasil jangka panjang yang lebih rendah. Di sisi lain, penjualan surat berharga jangka pendek akan mendongkrak suku bunga jangka pendek. Namun, para bankir mengatakan 'Operation Twist' kemungkinan akan mengakhiri ekspektasi penurunan suku bunga. Ini adalah sinyal ketidaksenangan RBI pada kurva imbal hasil Surat Perbendaharaan Negara yang cenderung di bawah suku bunga repo dan kesediaannya untuk menyerap pasokan pemerintah pada saat selera investor rendah dalam jangka panjang, kata seorang bankir.

Pengalaman AS.

Pada tahun 1961, pemerintahan John F Kennedy mengusulkan solusi untuk menghidupkan kembali ekonomi yang lemah melalui suku bunga jangka panjang yang lebih rendah sambil mempertahankan suku bunga jangka pendek tidak berubah — sebuah inisiatif yang sekarang dikenal sebagai 'Operation Twist' sebagai penghormatan kepada lagu Chubby Checker dan menari kemudian menyapu bangsa. The Fed AS menerapkan kebijakan tersebut. The Fed kemudian mengimplementasikan program ‘Operation Twist’ pada akhir 2011 dan 2012 untuk mendorong perekonomian yang dilanda krisis keuangan global. Program pertama adalah dari September 2011 hingga Juni 2012 dan melibatkan pemindahan aset Fed senilai 0 miliar. Yang kedua berlangsung dari Juli 2012 hingga Desember 2012 dan mencakup total 7 miliar sebagai respons terhadap pertumbuhan ekonomi AS yang terus lamban. Pada bulan Desember 2012, The Fed mengakhiri program dan menggantinya dengan kebijakan pelonggaran kuantitatif lainnya, yang berupaya menurunkan suku bunga jangka panjang dengan melakukan pembelian pasar terbuka dari Treasuries yang lebih lama dan sekuritas yang didukung hipotek.

Apa itu Operasi Pasar Terbuka?

RBI mengelola dan mengontrol likuiditas, kekuatan rupee, dan manajemen moneter melalui pembelian dan penjualan surat berharga pemerintah (G-Secs) dalam alat moneter yang disebut Operasi Pasar Terbuka. OPT adalah operasi pasar yang dilakukan oleh RBI melalui jual beli G-Sec ke dan dari pasar dengan tujuan untuk menyesuaikan kondisi likuiditas rupee di pasar secara tahan lama. Ketika RBI merasa ada kelebihan likuiditas di pasar, ia melakukan penjualan surat berharga sehingga menyedot likuiditas rupee. Demikian pula, ketika kondisi likuiditas ketat, RBI dapat membeli sekuritas dari pasar, sehingga melepaskan likuiditas ke pasar. Pada hari Jumat, imbal hasil obligasi acuan 10-tahun turun 13 bps menjadi 6,60 persen, setelah pengumuman RBI.

Bagikan Dengan Temanmu: