Dijelaskan: Sinyal Federal Reserve, dan pasar India

Federal Reserve AS telah mengisyaratkan kemungkinan dua kenaikan suku bunga pada tahun 2023, yang menyebabkan penurunan indeks pasar. Sementara inflasi menjadi perhatian di India, dan masih harus dilihat bagaimana respons RBI, pelaku pasar tidak terlalu khawatir tentang inflasi jika inflasi datang bersamaan dengan rebound ekonomi.

Gedung Federal Reserve di Washington. (The New York Times: Ting Shen)

Indeks Dow Jones Industrial di AS turun 0,77% dan imbal hasil treasury naik pada hari Rabu setelah Federal Reserve mengindikasikan bahwa mungkin ada dua kali kenaikan suku bunga pada tahun 2023 . Di India, patokan Sensex turun sedikit dan rupee kehilangan lebih dari 1% terhadap dolar pada hari Kamis. Jika The Fed mengubah posisinya sejalan dengan kemajuan pemulihan ekonomi dan situasi inflasi di AS, di India juga ada kekhawatiran terhadap inflasi.

Inflasi berbasis indeks harga grosir (WPI) mencapai rekor tertinggi 12,94% di bulan Mei, didorong oleh harga bahan bakar dan komoditas yang lebih tinggi, serta efek dasar yang rendah. Ini juga diterjemahkan ke dalam inflasi ritel 6,30% di bulan Mei — tertinggi enam bulan yang melanggar target inflasi 4 ± 2% yang ditetapkan oleh Reserve Bank of India. Meskipun masih harus dilihat bagaimana RBI merespons, pelaku pasar merasa bahwa jika inflasi datang bersamaan dengan rebound ekonomi, hal itu seharusnya tidak menjadi perhatian besar bagi investor.

Buletin| Klik untuk mendapatkan penjelasan terbaik hari ini di kotak masuk Anda

Apa yang dikatakan Federal Reserve?

Sambil mempertahankan bahwa mereka akan melanjutkan dengan kebijakan moneter yang akomodatif dan program pembelian obligasi untuk mendukung perekonomian, menciptakan lapangan kerja dan mencapai inflasi sekitar 2%, pejabat Fed juga membahas kenaikan suku bunga dan akhirnya pengurangan, atau pengurangan, dari pembelian obligasi bank sentral. program.

Dalam penyimpangan dari apa yang dikatakan pada bulan Maret, The Fed mengisyaratkan bahwa mungkin ada setidaknya dua kenaikan suku bunga pada tahun 2023 karena indikator kegiatan ekonomi telah menguat dan inflasi telah menguat. Beberapa anggota juga mendukung kenaikan suku bunga setidaknya sekali pada tahun 2022. Pada bulan Maret, The Fed mengisyaratkan bahwa mereka akan mempertahankan suku bunga mendekati nol hingga tahun 2023.

Dalam pernyataannya pada hari Rabu, The Fed mengatakan bahwa pihaknya berkomitmen untuk menggunakan berbagai alatnya untuk mendukung ekonomi AS di masa yang penuh tantangan ini… Kemajuan dalam vaksinasi telah mengurangi penyebaran Covid-19 di Amerika Serikat. Di tengah kemajuan ini dan dukungan kebijakan yang kuat, indikator kegiatan ekonomi dan lapangan kerja telah menguat.

Ketua Federal Reserve Jerome Powell di Washington. (Foto AP/Susan Walsh, Pool, File)

Bagaimana reaksi pasar?

Kenaikan suku bunga di AS berdampak pada pasar utang dan ekuitas, tidak hanya di AS tetapi juga di negara berkembang seperti India yang telah mencatat rekor investasi portofolio asing (FPI) selama satu tahun terakhir.

Setelah sinyal Fed, Dow Jones Industrial turun 265 poin dan imbal hasil treasury naik dari 1,498% pada hari Selasa menjadi 1,569% pada hari Rabu. Di India, benchmark Sensex turun 461 poin atau 0,87% pada siang hari sebelum pulih menjadi ditutup pada 52.323 pada hari Kamis, penurunan sebesar 0,34%. Rupee kehilangan 75 paisa atau 1% terhadap dolar pada hari Kamis menjadi ditutup pada 74,08.

BERGABUNG SEKARANG :Saluran Telegram yang Dijelaskan Ekspres

Apa dampak dari kenaikan suku bunga lebih awal?

Indikasi The Fed kenaikan suku bunga lebih awal dari yang diharapkan mengakibatkan kenaikan imbal hasil obligasi dan penguatan dolar. Pada saat yang sama, ini berdampak pada mata uang dan pasar saham di negara berkembang.

Berita tentang kenaikan suku bunga di AS tidak hanya menyebabkan arus keluar dana dari ekuitas ke obligasi treasury AS, tetapi juga arus keluar dana dari negara berkembang ke AS. Para ahli mengatakan kenaikan hasil mengarah ke situasi di mana mereka mulai bersaing dengan ekuitas, dan ini berdampak pada pergerakan pasar. Rupee juga diperkirakan akan berada di bawah tekanan karena dolar menguat.

Tetapi banyak yang merasa bahwa jika rebound ekonomi kuat di AS dan India, dampak kenaikan suku bunga di AS dan beberapa inflasi mungkin tidak menjadi perhatian besar.

Jika sikap The Fed pada bulan Maret memberikan kelegaan dan stabilitas ke pasar karena memberi mereka waktu hampir dua tahun, perubahan sikap diperkirakan akan membuat pasar sedikit waspada.

Setelah Juni menyaksikan arus masuk FPI Rs 14.500 crore ke pasar modal India, masih harus dilihat apakah ada perlambatan laju arus masuk selama beberapa minggu dan bulan mendatang.

Apa kekhawatiran inflasi domestik?

Inflasi grosir telah meningkat selama lima bulan, dan diperkirakan akan meningkat lebih lanjut sebagai dampak dari tingginya harga minyak mentah dan lonjakan harga komoditas.

Untuk sejumlah besar komoditas, harga global mereka sekarang tercermin dalam harga domestik mereka. Misalnya, bensin, solar dan LPG mengalami inflasi masing-masing sebesar 62,3%, 66,3% dan 60,9% pada Mei 2021. Komponen inflasi makanan untuk inflasi ritel naik signifikan menjadi 5,01% pada Mei dari 1,96% pada bulan sebelumnya. Beberapa item yang mendorong inflasi ritel adalah bahan bakar yang mencatatkan inflasi sebesar 11,6% (tertinggi sejak Maret 2021), transportasi dan komunikasi sebesar 12,6%, minyak goreng sebesar 30,8%, dan kacang-kacangan sebesar 9,3%.

Apakah diperkirakan akan tetap tinggi, dan apa yang dapat dilakukan RBI?

Naiknya harga minyak mentah dunia dan komoditas diperkirakan akan mendorong inflasi WPI lebih lanjut dalam beberapa bulan mendatang. Dengan sebagian besar negara maju memilih langkah-langkah stimulus moneter, harga komoditas global meningkat di tengah ekspektasi pemulihan ekonomi global. Di India, surutnya gelombang kedua pandemi dan meningkatnya jumlah vaksinasi telah menyebabkan ekspektasi pemulihan permintaan, dan harga bahan baku yang lebih tinggi.

Hal ini akan menyebabkan inflasi ritel juga meningkat, menempatkan bank sentral pada posisi yang sulit dalam menyeimbangkan dinamika pertumbuhan-inflasi. Sementara RBI tidak mungkin mengubah sikap akomodatif atau tingkat kebijakannya dalam waktu dekat, masih harus dilihat bagaimana menanggapi perkembangan suku bunga di seluruh dunia. Sementara itu, karena tidak ada lagi ruang untuk penurunan suku bunga oleh RBI, semua mata tertuju pada pemerintah untuk tindakan kebijakan fiskal guna memacu pertumbuhan.

Haruskah investor khawatir?

Jika aliran likuiditas global telah mendorong pasar India selama satu tahun terakhir, para ahli mengatakan kenaikan suku bunga di AS dan pengurangan program pembelian obligasi bulanan (saat ini 0 miliar/bulan) dapat berdampak pada pergerakan pasar saham. Faktor-faktor tersebut, dan meningkatnya inflasi di pasar domestik, akan menjadi kunci pergerakan pasar ekuitas seiring dengan pemulihan dan pertumbuhan ekonomi.

Tingkat pemulihan ekonomi India pada saat RBI menaikkan suku bunga — yang mungkin masih dalam waktu dekat — akan menjadi kritis. Waktu dan kecepatan kenaikan suku bunga AS dan pengurangan program pembelian obligasi, juga akan sangat penting untuk pasar ekuitas di India, yang mungkin menyaksikan arus keluar dana setelah pengumuman tersebut.

Jika nada hawkish Fed tidak berjalan dengan baik dengan investor ekuitas di seluruh dunia, dampaknya pada pasar saham India tidak terlalu terasa. Pankaj Pandey, kepala penelitian di ICICIdirect.com, mengatakan bahwa sementara suku bunga akan dinaikkan di masa depan, dia tidak mengharapkan reaksi spontan. Sementara inflasi naik, (faktor) yang mendasarinya adalah rebound ekonomi baik di AS maupun di India. Sementara AS akan memberikan peringatan terlebih dahulu sebelum menaikkan suku bunga dan mengurangi program pembelian obligasi, bahkan di India RBI ingin mengabaikan inflasi untuk beberapa waktu. Saya tidak melihatnya sebagai hal negatif yang besar bagi pasar jika ekonomi berjalan baik, kata Pandey.

Bagikan Dengan Temanmu: