Cara dan Sarana Kemajuan: apa itu, dan seberapa jauh relaksasi batas akan membantu?

Jendela Ways and Means Advances (WMA) dimaksudkan hanya untuk mengatasi ketidaksesuaian sementara dalam arus kas penerimaan dan pembayaran.

RBI juga mengatakan bank dapat mengizinkan pembayaran kepada deposan dengan jumlah lebih dari Rs 50.000 untuk memenuhi biaya tak terduga - perawatan medis, pendidikan tinggi dari deposan atau pernikahan atau upacara lainnya.

Reserve Bank of India (RBI), pada hari Jumat, diumumkan peningkatan 60% dalam batas Ways and Means Advances (WMA) pemerintah negara bagian di atas dan di atas level pada tanggal 31 Maret, dengan maksud untuk memungkinkan mereka melakukan upaya penahanan dan mitigasi COVID-19 dan untuk merencanakan pinjaman pasar mereka dengan lebih baik.

Apa sebenarnya Ways and Means Advances (WMA) itu?

Sederhananya, ini adalah fasilitas bagi Pusat dan negara bagian untuk meminjam dari RBI. Pinjaman ini dimaksudkan semata-mata untuk membantu mereka mengatasi ketidaksesuaian sementara dalam arus kas dari penerimaan dan pengeluaran mereka. Dalam pengertian itu, mereka bukan sumber keuangan semata. Bagian 17(5) Undang-Undang RBI, 1934 memberi wewenang kepada bank sentral untuk meminjamkan kepada Pemerintah Pusat dan negara bagian yang harus dibayar kembali selambat-lambatnya tiga bulan sejak tanggal pembuatan uang muka.

Berapa biaya RBI untuk uang muka ini?

Tingkat bunga pada WMA adalah tingkat repo RBI, yang pada dasarnya adalah tingkat di mana ia meminjamkan uang jangka pendek ke bank. Angka itu saat ini 4,4%. Namun, pemerintah diizinkan untuk menarik jumlah yang melebihi batas WMA mereka. Bunga atas cerukan tersebut adalah 2 poin persentase di atas tingkat repo, yang sekarang mencapai 6,4%. Selanjutnya, tidak ada negara bagian yang dapat melakukan cerukan dengan RBI selama lebih dari periode tertentu.

Apa batasan WMA dan kondisi cerukan yang ada?

Untuk Pusat, batas WMA selama paruh pertama 2020-21 (April-September) telah ditetapkan pada Rs 120.000 crore. Ini 60% lebih tinggi dari batas Rs 75.000 crore untuk periode yang sama 2019-20. Batas untuk paruh kedua fiskal terakhir (Oktober-Maret) adalah Rs 35.000 crore. Untuk negara bagian, batas WMA agregat adalah Rs 32.225 crore hingga 31 Maret 2020. Pada tanggal 1 April, RBI mengumumkan kenaikan 30% dalam batas ini, yang kini telah ditingkatkan menjadi 60%, menjadikannya Rs 51.560 crore. Batas yang lebih tinggi akan berlaku hingga 30 September. Bank sentral, pada 7 April, juga memperpanjang periode di mana suatu negara dapat berada dalam cerukan dari 14 menjadi 21 hari kerja berturut-turut, dan dari 36 menjadi 50 hari kerja selama seperempat.

klik untuk memperbesar

Mengapa semua relaksasi ini dilakukan?

Alasannya sederhana. Keuangan pemerintah kacau balau hari ini. Penguncian telah mengakibatkan pendapatan mengering, dan negara bagianlah yang benar-benar merasakan panasnya. Dengan aktivitas ekonomi yang hampir terhenti, hampir tidak ada uang yang masuk dari GST, produk minyak bumi, minuman keras, kendaraan bermotor, bea materai atau biaya pendaftaran. Pada saat yang sama, negara bagian juga mengeluarkan sebagian besar pengeluaran di lapangan untuk memerangi virus corona baru. Ini tidak hanya mencakup pembelian alat uji, peralatan pelindung pribadi, dan ventilator atau penempatan petugas kesehatan dan polisi, tetapi bahkan untuk menyediakan makanan, tempat tinggal, dan tindakan bantuan lainnya kepada mereka yang paling parah terkena penguncian.

Dalam skenario di mana pengeluaran mereka nyata, meningkat dan tidak dapat ditangguhkan, bahkan ketika pendapatan runtuh dan tidak pasti, negara bagian menghadapi krisis uang yang belum pernah terjadi sebelumnya. Sebagian besar dari mereka terpaksa memangkas pengeluaran departemen lain untuk memenuhi urgensi COVID-19, dengan beberapa bahkan menunda atau memotong gaji karyawan. Tetapi semua tindakan ini belum benar-benar mengatasi masalah mendasar dari ketidaksesuaian likuiditas dan arus kas.

Tidak bisakah mereka meminjam dari pasar?

Posisi keuangan negara-negara bagian itu genting bahkan sebelum penguncian. Defisit fiskal bruto 22 negara bagian, menurut data terbaru yang tersedia, naik dari 2,4% dari GSDP (produk domestik bruto negara bagian) mereka pada 2018-19 menjadi 2,9% pada 2019-20, dengan rasio defisit pendapatan yang sesuai juga naik dari 0,1% menjadi 0,7%. Selain itu, pinjaman pasar pemerintah bruto melonjak dari Rs 10.49.323 crore (Pusat: Rs 571.000 crore, Negara: Rs 478.323 crore) pada 2018-19 menjadi Rs 13.44.521 crore (Pusat: Rs 710.000 crore, Negara: Rs 634.521 crore) pada 2019-20.

Mengingat tekanan saat ini pada pendapatan serta pengeluaran – belum lagi ketidakpastian mengenai kedalaman, penyebaran, dan durasi wabah COVID-19, seperti yang dikatakan Gubernur RBI Shaktikanta Das – angka-angka ini kemungkinan akan menunjukkan penurunan lebih lanjut pada 2020-21.

Ekspres Dijelaskansekarang aktifTelegram. Klik di sini untuk bergabung dengan saluran kami (@ieexplained) dan tetap update dengan yang terbaru

Kurangnya kejelasan tentang berapa banyak negara bagian (dan bahkan Pusat) pada akhirnya perlu meminjam tercermin dalam imbal hasil obligasi. Sejak 9 Maret, rata-rata tertimbang imbal hasil (bunga) lelang SUN 10 tahun naik dari 6,86% menjadi 7,57%. Imbal hasil obligasi Pemerintah India 10-tahun juga telah naik dari 6,07% menjadi hampir 6,5% selama periode ini. Ini, meskipun RBI memangkas suku bunga repo dari 5,15% menjadi 4,4% (lihat grafik).

Gubernur RBI Shaktikanta Das mengadakan konferensi pers pada hari Jumat di tengah pandemi virus corona. (Foto Ekspres: Nirmal Harindran)

Jadi, apakah peningkatan batas WMA akan membantu?

Jendela WMA, sebagaimana telah ditunjukkan, dimaksudkan hanya untuk mengatasi ketidaksesuaian sementara dalam arus kas penerimaan dan pembayaran. Mengingat kemungkinan total pinjaman pemerintah melintasi Rs 20 lakh crore – perkiraan yang terlalu rendah secara konservatif – batas WMA sebesar Rs 120.000 crore untuk Pusat dan Rs 51.560 crore untuk negara bagian mungkin terbukti sangat tidak mencukupi.

Pada titik tertentu, Pusat, setidaknya, mungkin harus meminta Bagian 5(3) dari Tanggung Jawab Fiskal dan Undang-Undang Pengelolaan Anggaran, 2003. Ketentuan utama dalam Undang-Undang tersebut – yang sebaliknya melarang RBI memberikan pinjaman kepada pemerintah, kecuali untuk memenuhi ketidaksesuaian arus kas sementara – memungkinkan bank sentral untuk berlangganan penerbitan utama surat berharga Pemerintah Pusat dengan alasan yang sangat spesifik. Yang meliputi, antara lain, perang dan bencana nasional. Terlepas dari monetisasi defisit – yang merupakan ketentuan efektif ini – RBI mungkin, di hari mendatang, juga harus melakukan peningkatan pembelian dan penjualan pasar sekunder surat berharga pemerintah pusat dan negara bagian.

Jangan lewatkan artikel tentang Coronavirus ini dari dijelaskan bagian:

kan Bagaimana virus corona menyerang, langkah demi langkah

kan Masker atau tanpa masker? Mengapa panduan telah bergeser

kan Selain penutup wajah, apakah saya harus memakai sarung tangan saat keluar rumah?

kan Bagaimana model penahanan Covid-19 Agra, Bhilwara dan Pathanamthitta berbeda

kan Bisakah virus corona merusak otak Anda?

Bagikan Dengan Temanmu: