Dijelaskan: Di balik keputusan RBI untuk mempertahankan suku bunga repo tidak berubah

Panel RBI mengatakan perkiraan musim barat daya yang normal, ketahanan pertanian dan ekonomi pertanian, adopsi model operasional yang kompatibel dengan Covid-19 oleh bisnis, termasuk di antara kekuatan yang dapat memberikan penarik untuk kebangkitan kegiatan ekonomi domestik.

Gubernur RBI Shaktikanta Das di kantor bank sentral di New Delhi. File/Foto Ekspres oleh Tashi Tobgyal

Dengan pandemi Covid yang berdampak pada prospek ekonomi jangka pendek, Komite Kebijakan Moneter (MPC) dari Reserve Bank of India (RBI) pada hari Jumat mempertahankan suku bunga pinjaman utama, atau suku bunga repo, tidak berubah pada 4 persen untuk keenam kalinya. berturut-turut dan memangkas tingkat pertumbuhan menjadi 9,5 persen untuk tahun fiskal 2021-22 setelah pertemuan tiga hari.

Apa yang mendorong bank sentral untuk menahan suku bunga?

Panel kebijakan RBI mengatakan gelombang kedua Covid-19 telah mengubah prospek jangka pendek, memerlukan intervensi kebijakan yang mendesak, pemantauan aktif, dan langkah-langkah lebih lanjut tepat waktu untuk mencegah munculnya kemacetan rantai pasokan dan peningkatan margin ritel. Dukungan kebijakan dari semua pihak – fiskal, moneter dan sektoral – diperlukan untuk mendorong pemulihan dan mempercepat kembalinya kondisi normal.

Buletin| Klik untuk mendapatkan penjelasan terbaik hari ini di kotak masuk Anda

Oleh karena itu, MPC memutuskan untuk mempertahankan suku bunga repo yang berlaku pada 4 persen dan melanjutkan dengan sikap akomodatif selama diperlukan untuk menghidupkan kembali dan mempertahankan pertumbuhan secara tahan lama dan terus mengurangi dampak Covid-19 pada perekonomian, sambil memastikan bahwa inflasi tetap dalam target ke depan, kata panel tersebut. Bank sentral juga mempertahankan tingkat reverse repo – tingkat pinjaman RBI dari bank – di bawah fasilitas penyesuaian likuiditas (LAF) tidak berubah pada 3,35 persen dan tingkat fasilitas berdiri marjinal (MSF) dan Suku Bunga Bank pada 4,25 persen.

Mengapa tingkat pertumbuhan dipangkas?

Bank sentral telah menurunkan pertumbuhan produk domestik bruto (PDB) TA 2022 (2021-22) menjadi 9,5 persen dibandingkan proyeksi sebelumnya sebesar 10,5 persen. Permintaan perkotaan telah berkurang oleh gelombang kedua, tetapi adopsi model pekerjaan baru yang kompatibel dengan Covid oleh bisnis untuk lingkungan kerja yang sesuai dapat meredam pukulan terhadap aktivitas ekonomi, terutama di sektor manufaktur dan jasa yang tidak intensif kontak. Di sisi lain, pemulihan global yang menguat seharusnya mendukung sektor ekspor.

Panel mengatakan kondisi moneter dan keuangan domestik tetap sangat akomodatif dan mendukung kegiatan ekonomi. Selain itu, proses vaksinasi diperkirakan akan meningkat dalam beberapa bulan mendatang dan akan membantu menormalkan aktivitas ekonomi dengan cepat. Dengan mempertimbangkan faktor-faktor ini, pertumbuhan PDB riil sekarang diproyeksikan sebesar 9,5 persen pada 2021-22, yang terdiri dari 18,5 persen pada kuartal pertama (Q1), 7,9 persen pada Triwulan ke-2, 7,2 persen pada Triwulan ke-3 dan 6,6 persen pada Q4:2021-22

Bagaimana pengamatan RBI terhadap perekonomian?

Panel bank sentral mengatakan perkiraan musim barat daya yang normal, ketahanan pertanian dan ekonomi pertanian, adopsi model operasional yang kompatibel dengan Covid oleh bisnis, dan momentum pemulihan global adalah kekuatan yang dapat memberikan penarik untuk kebangkitan aktivitas ekonomi domestik ketika gelombang kedua mereda.

Di sisi lain, penyebaran infeksi Covid-19 di daerah pedesaan dan penurunan permintaan perkotaan menimbulkan risiko penurunan. Meningkatkan upaya vaksinasi dan menjembatani kesenjangan dalam infrastruktur perawatan kesehatan dan pasokan medis vital dapat mengurangi kehancuran akibat pandemi. Permintaan pedesaan tetap kuat dan monsun normal yang diharapkan menjadi pertanda baik untuk mempertahankan daya apungnya, ke depan.

Apa kata RBI tentang inflasi?

Panel telah memproyeksikan inflasi ritel sebesar 5,1 persen – dalam kisaran inflasi RBI plus/minus empat persen – selama 2021-22. Lebih lanjut, ia memperkirakan 5,2 persen di Q1, 5,4 persen di Q2, 4,7 persen di Q3 dan 5,3 persen di Q4 2021-22 dengan risiko yang seimbang secara luas.

Menurut MPC, ke depan, lintasan inflasi kemungkinan akan dibentuk oleh ketidakpastian yang menimpa sisi atas dan sisi bawah. Lintasan kenaikan harga komoditas internasional, terutama minyak mentah, bersama dengan biaya logistik, menimbulkan risiko kenaikan terhadap prospek inflasi. Bea cukai, cess dan pajak yang dikenakan oleh Pusat dan Negara perlu disesuaikan secara terkoordinasi untuk menahan tekanan biaya input yang berasal dari harga bensin dan solar. Musim hujan barat daya yang normal bersama dengan persediaan penyangga yang nyaman akan membantu menjaga tekanan harga sereal tetap terkendali.

Selanjutnya, intervensi sisi penawaran baru-baru ini diharapkan dapat memperbaiki keketatan di pasar pulsa. Langkah-langkah sisi pasokan lebih lanjut diperlukan untuk melunakkan tekanan pada kacang-kacangan dan harga minyak nabati. Dengan menurunnya infeksi, pembatasan dan penguncian lokal di seluruh negara bagian dapat mereda secara bertahap dan mengurangi gangguan pada rantai pasokan, mengurangi tekanan biaya. Kondisi permintaan yang lemah juga dapat meredam laju inflasi inti, kata MPC.

Apa rencana RBI di bidang likuiditas?

RBI mengatakan akan terus melakukan operasi reguler untuk manajemen likuiditas. Ini telah memutuskan untuk melakukan operasi lain di bawah G-SAP (program akuisisi sekuritas pemerintah) untuk pembelian G-Secs Rs 40.000 crore pada 17 Juni 2021. Dari jumlah ini, Rs 10.000 crore akan merupakan pembelian pinjaman pembangunan negara (SDL). Juga telah diputuskan untuk melakukan G-SAP lain pada Q2 2021-22 dan melakukan operasi pembelian pasar sekunder Rs 1,20 lakh crore untuk mendukung pasar.

Selama tahun berjalan sejauh ini, Reserve Bank telah melakukan operasi pasar terbuka reguler dan menyuntikkan likuiditas tambahan ke Rs 36.545 crore (hingga 31 Mei) di samping Rs 60.000 crore di bawah G-SAP pertama. Lelang pembelian dan penjualan di bawah operasi twist juga telah dilakukan pada 6 Mei 2021 untuk memfasilitasi kelancaran evolusi kurva imbal hasil.

Bagikan Dengan Temanmu: