Dijelaskan: Mengapa obligasi imbal hasil negatif China diminati
Pada saat dunia sedang berjuang melawan pandemi Covid-19 dan suku bunga di pasar maju di seluruh Eropa jauh lebih rendah, investor mencari instrumen utang dengan imbal hasil yang relatif lebih baik untuk melindungi kepentingan mereka.
Orang-orang dengan masker berkumpul di dekat layar TV raksasa yang menyiarkan berita Presiden China Xi Jinping, di sebuah pusat perbelanjaan di Beijing, Minggu, 22 November 2020. (AP Photo: Andy Wong, File) Pekan lalu, China menjual utang dengan imbal hasil negatif untuk pertama kalinya, dan ini melihat permintaan yang tinggi dari investor di seluruh Eropa. Karena imbal hasil di Eropa bahkan lebih rendah, ada permintaan besar untuk obligasi 4 miliar euro yang diterbitkan oleh China. Obligasi China 5 tahun dihargai dengan hasil -0,152%, dan sekuritas 10-tahun dan 15-tahun dengan hasil positif 0,318% dan 0,664%.
Apa itu obligasi imbal hasil negatif?
Ini adalah instrumen utang yang menawarkan untuk membayar investor jumlah jatuh tempo yang lebih rendah dari harga pembelian obligasi. Ini umumnya dikeluarkan oleh bank sentral atau pemerintah, dan investor membayar bunga kepada peminjam untuk menyimpan uang mereka bersama mereka.
Mengapa investor membelinya?
Obligasi dengan imbal hasil negatif menarik investasi selama masa stres dan ketidakpastian karena investor berupaya melindungi modal mereka dari erosi yang signifikan. Pada saat dunia sedang berjuang melawan pandemi Covid-19 dan suku bunga di pasar maju di seluruh Eropa jauh lebih rendah, investor mencari instrumen utang dengan imbal hasil yang relatif lebih baik untuk melindungi kepentingan mereka.
Mengapa ada permintaan yang besar?
Fakta bahwa obligasi 10-tahun dan 15-tahun menawarkan pengembalian positif merupakan daya tarik besar pada saat suku bunga di Eropa telah turun secara signifikan. Dibandingkan dengan minus —0,15% imbal hasil pada obligasi 5 tahun yang diterbitkan oleh China, imbal hasil yang ditawarkan dalam obligasi Eropa yang aman jauh lebih rendah, antara –0,5% dan —0,75%.
Juga, penting untuk dicatat bahwa sementara sebagian besar ekonomi besar menghadapi kontraksi dalam PDB mereka untuk 2020-21, Cina adalah salah satu negara yang akan menyaksikan pertumbuhan positif di masa-masa yang penuh tantangan ini: PDB-nya meningkat sebesar 4,9% pada tahun kuartal ketiga tahun 2020.
Sementara Eropa, AS, dan bagian lain dunia menghadapi gelombang kedua kasus Covid-19, China telah menunjukkan bahwa ia telah mengendalikan penyebaran pandemi dan oleh karena itu dipandang sebagai wilayah yang lebih stabil. Banyak yang merasa bahwa investor Eropa juga ingin meningkatkan eksposur mereka di China, dan karenanya ada permintaan yang besar untuk obligasi ini.
Apa faktor utama yang mendorong permintaan ini?
Jumlah besar likuiditas yang disuntikkan oleh bank sentral global setelah pandemi dimulai yang telah mendorong harga berbagai aset termasuk ekuitas, utang, dan komoditas. Sumber-sumber industri perbankan mengatakan banyak investor juga dapat untuk sementara memarkir uangnya di utang pemerintah dengan imbal hasil negatif untuk tujuan lindung nilai portofolio risiko mereka dalam ekuitas. Jika gelombang baru pandemi Covid-19 mengarah pada penguncian ekonomi lebih lanjut, maka mungkin ada tekanan negatif lebih lanjut pada suku bunga, mendorong imbal hasil lebih jauh, dan mengarah pada keuntungan bahkan bagi investor yang memasukkan uang pada saat ini. Bank sentral global telah menyuntikkan lebih dari $ 10 triliun likuiditas melalui berbagai instrumen dalam sistem keuangan - yang menemukan jalannya ke berbagai aset dalam perekonomian.
Ada harapan bahwa pemerintah AS yang baru dapat memberlakukan penguncian baru dalam ekonomi karena kasus Covid meningkat di berbagai negara bagian AS dan negara-negara Eropa, sedangkan China tampaknya relatif aman sekarang dari perspektif itu. Hal ini diperkirakan akan menyebabkan volatilitas di pasar keuangan dalam beberapa hari mendatang, mendorong permintaan akan keamanan modal di samping aliran ke aset berisiko, kata seorang analis sektor keuangan senior. Dia mengatakan investor institusional akan melihat pengembalian keseluruhan setelah memperhitungkan keuntungan tajam dari ekuitas dan komoditas dan mengabaikan pengembalian negatif atas modal yang digunakan untuk tujuan lindung nilai. Penjelasan Ekspres sekarang ada di Telegram
Bagikan Dengan Temanmu:
