Dijelaskan: Sikap Federal Reserve dan India

Pernyataan bank sentral AS yang menegaskan akan mempertahankan 'sikap akomodatif' sampai target inflasi dan lapangan kerja terpenuhi, mendorong pasar di India pada hari Kamis.

Jerome Powell, Ketua Federal Reserve AS. (Arsip NYT)

Bursa Efek yang gugup menjelang pertemuan Federal Reserve pada hari Rabu menyambut pernyataan bank sentral AS yang menegaskan kembali bahwa itu akan mempertahankan 'sikap akomodatif' sampai target inflasi dan lapangan kerja terpenuhi.

Indikasi bahwa suku bunga mungkin akan dinaikkan menjelang akhir tahun 2022, dan bahwa pengurangan program pembelian obligasi The Fed akan dilakukan secara bertahap dan menyebar hingga pertengahan tahun depan, telah membawa kenyamanan bagi para pelaku pasar.

Sensex di Bombay Stock Exchange pada hari Kamis melonjak 958 poin (1,6 persen), ditutup pada level tertinggi baru di 59.885. Nifty yang lebih luas di Bursa Efek Nasional naik 1,57 persen, menjadi ditutup pada 17.882. Pasar juga mencerminkan memudarnya kekhawatiran atas kemungkinan gagal bayar hutang oleh raksasa real estat Cina Evergrande.

Apa yang dikatakan Federal Reserve?

Bahkan ketika menguraikan risiko terhadap prospek ekonomi sejalan dengan perjalanan virus corona, Federal Reserve, dalam pernyataannya yang dikeluarkan pada hari Rabu, mengatakan akan terus mempertahankan sikap kebijakan moneter yang akomodatif sampai mencapai inflasi moderat di atas 2 per sen.

Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC), yang menetapkan kebijakan moneter AS, telah memutuskan untuk mempertahankan kisaran target suku bunga dana federal pada 0 hingga 1/4 persen. Diharapkan akan tepat untuk mempertahankan kisaran target ini sampai kondisi pasar tenaga kerja telah mencapai tingkat yang konsisten dengan penilaian Komite tentang pekerjaan maksimum dan inflasi telah meningkat menjadi 2 persen, dan berada di jalur yang cukup untuk melebihi 2 persen untuk beberapa waktu.

Pernyataan FOMC, 22 September

Komite mengharapkan untuk mempertahankan sikap kebijakan moneter yang akomodatif sampai hasil-hasil ini (mengenai inflasi dan lapangan kerja) tercapai. Komite memutuskan untuk mempertahankan kisaran target untuk tingkat dana federal pada 0 hingga 1/4 persen, dan mengharapkan akan tepat untuk mempertahankan kisaran target ini (untuk saat ini)...

Apa yang Fed katakan tentang infus likuiditas?

The Fed telah mengatakan sebelumnya bahwa itu akan memoderasi laju pembelian aset; dikatakan pada hari Rabu bahwa jika kemajuan dalam ekonomi berlanjut, moderasi dalam kecepatan pembelian aset akan segera dibenarkan.

Pasar memperkirakan The Fed akan memulai proses tapering mulai November, yang dapat menyebabkan perlambatan aliran likuiditas. Pasar telah meningkat secara signifikan karena kelebihan likuiditas di seluruh dunia, yang telah disalurkan ke pasar ekuitas; perlambatan program pembelian obligasi akan mengurangi ketersediaannya, dan pengalihan ke pasar.

The Fed saat ini membeli sekuritas treasury setidaknya miliar, dan sekuritas yang didukung hipotek setidaknya miliar per bulan.

Apa arti keputusan The Fed?

Pembelian aset dapat menurun sebesar miliar per bulan, dan penghentian pembelian aset pada pertengahan 2022 akan memperkuat alasan untuk menaikkan suku bunga pada tahun 2023. Ringkasan Proyeksi Ekonomi yang diperbarui sekarang menyiratkan tiga kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada tahun 2023, dan Fed terpecah karena memberikan kenaikan pertama pada 2022.

Inflasi lebih dari 2% ditandai dengan kuat untuk seluruh cakrawala perkiraan yang telah diperpanjang hingga 2024. Kami mengharapkan Federal Reserve untuk bertindak di sisi dovish dari median proyeksi baru, karena Ketua Powell kemungkinan besar mendukung kenaikan suku bunga pada tahun 2023. Hasil pertemuan FOMC yang lebih hawkish dilihat sebagai sinyal kekuatan bahwa pemulihan ekonomi AS dan reflasi ekonomi berada di jalur yang benar. Jalur suku bunga yang lebih agresif yang ditunjukkan mendukung dolar AS dalam jangka pendek, kata David Kohl, kepala ekonom di Julius Baer.

Analis mengatakan pengurangan kemungkinan akan dikalibrasi, dan tidak mengganggu pasar keuangan - yang berarti investor asing tidak mungkin tiba-tiba keluar dari India. Kebijakan moneter RBI dan langkah-langkah pelonggaran kemungkinan akan sejalan dengan keputusan tapering AS.

Mengapa pasar naik pada hari Kamis?

Itu lebih berkaitan dengan pernyataan Fed tentang menaikkan suku bunga — pasar memperoleh kenyamanan dari kelanjutan sikap kebijakan moneter yang akomodatif untuk saat ini.

Pelaku pasar percaya bahwa kenaikan suku bunga masih beberapa waktu lagi — yang bagus untuk ekuitas India. Suku bunga rendah di AS akan memastikan aliran dana berkelanjutan dari investor portofolio asing (FPI) ke ekuitas India, sementara investasi yang ada kemungkinan akan tetap bertahan untuk saat ini. FPI mengalir ke ekuitas India sebesar Rs 2.083 crore pada bulan Agustus; itu telah meningkat tajam pada bulan September, dan berdiri di bersih Rs 12.921 crore pada hari Kamis.

Dalam pernyataan kebijakan terakhirnya, The Fed memutuskan pengurangan dan kenaikan suku bunga; pada hari Rabu, itu menempatkan kondisi yang ketat sehubungan dengan inflasi dan lapangan kerja untuk kenaikan tarif. Banyak yang merasa mungkin perlu waktu sebelum target pekerjaan tercapai — dengan demikian, ada harapan bahwa kenaikan suku bunga bisa berlangsung 12-15 bulan lagi.

Kenyamanan itu datang dari indikasi Fed bahwa tapering tidak akan tiba-tiba dimulai pada November dan akan berlanjut hingga Juni 2022, dan juga dari fakta bahwa komite telah menetapkan persyaratan ketat untuk kenaikan suku bunga. Saya pikir kenaikan suku bunga baru akan dimulai menjelang akhir kalender 2022, kata Pankaj Pandey, kepala penelitian di ICICIdirect.com.

Memperbaiki kondisi ekonomi domestik, meningkatnya kecepatan vaksinasi, dan berkurangnya kekhawatiran di sekitar Evergrande, juga mendorong pasar.

Ke mana arah pasar sekarang?

Ada konsensus di antara para peserta bahwa pasar domestik akan lebih banyak mengandalkan faktor lokal ke depan. Ada harapan bahwa vaksinasi yang lebih cepat akan menghasilkan gelombang ketiga Covid yang lebih ringan jika menyerang, dan bahwa ekonomi akan menyaksikan pembukaan kembali lebih lanjut dan pertumbuhan yang didorong oleh konsumsi lebih cepat.

Kepala perusahaan jasa keuangan global terkemuka mengatakan konsumsi diperkirakan akan meningkat mendekati Diwali, dan pertumbuhan kredit akan meningkat selama dua bulan ke depan. Selama beberapa minggu terakhir, bank dan perusahaan pembiayaan perumahan telah mengumumkan penurunan suku bunga pinjaman rumah untuk mengantisipasi peningkatan permintaan di sektor perumahan. Jika pelepasan likuiditas RBI terjadi pada 2022-23, aliran dana ke pasar kemungkinan juga akan turun.

Sementara pasar diperkirakan akan tetap kuat, penting untuk dicatat bahwa valuasi yang tinggi akan membuat para peserta tetap waspada, dan berita buruk apa pun dapat menyebabkan reaksi tajam.

Pasar banteng ini telah menjadi jalan satu arah selama hampir 18 bulan sekarang. Lebih penting lagi, ini hampir merupakan fenomena global dengan China, Hong Kong, dan beberapa negara lain menjadi satu-satunya pengecualian, kata V K Vijayakumar, kepala strategi investasi di Geojit Financial Services.

Awal pekan ini, kekhawatiran gagal bayar Evergrande menakuti pasar di seluruh dunia. Sementara pasar pulih selama beberapa sesi berikutnya, investor ritel harus berinvestasi melalui reksa dana, atau pergi dengan perusahaan besar yang kuat secara fundamental. Mereka juga tidak boleh terbawa arus berita harian; investor jangka panjang tidak perlu kehilangan tidur selama pergerakan pasar intra-hari atau mingguan.

Buletin| Klik untuk mendapatkan penjelasan terbaik hari ini di kotak masuk Anda

Bagikan Dengan Temanmu: